El short volvió a añadir: nivel a un 1,1% · 28.10.2026
Caso n.º 20261028 · 28.10.2026
Bitcoin subió un 1,3% en el día y las ballenas se inclinaron hacia el long incluso sobre el conjunto fijo de direccionespero el short que el exchange cerró en parte anteayer no soltó la presa: en la subida volvió a añadir, y en el primer 2% por encima del precio hay ahora 5,6 veces más niveles short que ayer.
Caso n.º 20261028 · 28.10.2026 06:36 UTC · BTC$80819 / ETH$2352 · análisis: Fable 5.1 de Anthropic
📅AYER
El vencimiento diario del 27.10 se liquidó a las 08:00 UTC: bitcoin, a $79635, dentro del rango de los market makers de $78500–82000, fijado un día antes del vencimiento; el max pain de $80000 el código lo contó como coincidencia — la liquidación quedó un 0,5% por debajo. Ether, a $2308, dentro de su rango de $2260–2400, y el max pain de $2320 también coincidió. Cuatro vencimientos seguidos el max pain no había coincidido — esta vez coincidió en las dos monedas. El registro sumó los dos — ahora tiene 468 vencimientos. Se cerró un caso: el cóndor en ether se liquidó en la zona de ganancia máxima, la ballena en positivo; los casos cerrados son ahora 889.
De las posiciones que el radar de ayer proponía vigilar: el nuevo short más cercano se cerró por su cuenta antes de la subida, con ganancia, así que el máximo de la noche por encima de su nivel ya no encontró posición que tocar. El short que el exchange cerró en parte anteayer no esperó a que el precio llegara a su nivel — y en la subida volvió a añadir. La serie de protección de diciembre no continuó en diciembre: dos bloques parecidos pasaron a noviembre.
⚡LO PRINCIPAL
• Desde el corte de ayer por la mañana, bitcoin +1,3% y ether +1,8%. Entre los cortes de la mañana (04:46 UTC) bitcoin se movió en un 2,3%: el mínimo en el perpetuo de Hyperliquid, $79489 a las 10:15 UTC; el máximo, $81281 a las 21:33.
• Las ballenas en bitcoin se inclinaron hacia el long — sobre el conjunto fijo de direcciones y sobre todas: el short en el registro es 3,7 veces el long frente a 5,2 ayer, porque el long creció ~$68 millones y el short, solo ~$28 millones.
• El short que el exchange cerró en parte anteayer no se rindió en la subida — volvió a añadir: su nivel queda ahora un 1,1% por encima del precio. En el primer 2% por encima del precio hay $44,0 millones en niveles short frente a $7,9 millones ayer.
• En Deribit, en el día, se vendió calma: cóndores sobre los vencimientos más cercanos en las dos monedas y straddles en ether — posiciones que ganan cuando el precio se queda quieto.
• La frontera del exchange en la semana: salieron $33,9 millones más de los que entraron, frente a $22,7 millones ayer; el propio día fue tranquilo — entraron $5,8 millones, salieron $1,5 millones.
• Veredicto — continuación ⟳. Nuestro índice «miedo — codicia» marca 46, igual que ayer; la brecha entre la multitud y las ballenas se estrechó por segundo día seguido — porque las ballenas añadieron long.
• 📊 Nuestro Polígono — Péndulo: la mejor de cuatro versiones, +$95 en el día, +$6363 acumulado desde el 11.05.
• 📊 Nuestro Polígono — señales: la mejor es Estrategia de la Migaja V2, +$74969 con winrate del 4% · la peor, Huella de la Rueda V8, −$10 098. La tabla, abajo.
🐋BALLENAS: QUÉ CAMBIÓ — tres arenas
Primera arena — futuros de Hyperliquid. El cambio del día lo medimos en monedas, entre los cortes de las 04:46 UTC — sobre el conjunto fijo y sobre todas las direcciones de los dos cortes. En BTC, sobre el conjunto fijo — 131 direcciones —, los longs subieron 199BTC y los shorts bajaron 79: el sesgo se desplazó hacia el long ~$22,5 millones. El long lo aportaron un short que se dio la vuelta hacia el long, una cuenta que cerró su short de ether y un minuto después compró bitcoin, y un long grande con poco apalancamiento que volvió a añadir. Los shorts también añadían — el más cercano y otros dos —, pero un short grande se cerró del todo. Sobre todas las direcciones, ~$41,9 millones hacia el long: en la muestra entraron varios longs nuevos con apalancamiento alto. En ETH, sobre el conjunto fijo, los longs bajaron 2531ETH y los shorts, 3 287: ~$1,8 millones hacia el long. Dos shorts grandes de ether se cerraron, entre ellos el que apareció anteayer, y varios otros shorts, al revés, crecieron. Sobre todas las direcciones, ~$5,6 millones hacia el long. En el registro — entre las posiciones con precio de liquidación —, al corte de las 04:46 UTC: en BTC, long de $215,5 millones frente a short de $799,4 millones; ayer, $147,0 y $771,5 millones. El short es 3,7 veces el long frente a 5,2 ayer. En ETH, $299,6 millones frente a $652,5 millones; la cuota long, el 31,5% frente al 31,2%. Las ballenas sobreapalancadas son 62 frente a 58 ayer, con $1068,6 millones en posiciones frente a $919,1 millones; el 52%, longs, frente al 59%. Entre las direcciones de la muestra de la mañana no se encontró ningún cierre forzoso en bitcoin ni en ether: las posiciones se cerraron por su cuenta.
Segunda arena — opciones de Deribit. En la ventana de dos días, de la mañana del lunes a la mañana del miércoles, se reconocieron 34 estructuras en bitcoin y 9 en ether — frente a 38 y 14 en la ventana de ayer. Lo principal: la venta de calma. En bitcoin, a las 14:12–14:22 UTC, en siete bloques se armaron cóndores para hoy y para mañana pegados al mercado; en ether, a las 08:12 se vendieron straddles junto al mercado para los próximos días, y a las 13:45, a las 13:47 y por la noche, a las 00:44, tres cóndores para el 28, el 29 y el 30.10. Todo esto gana si el precio se queda quieto y pierde con un movimiento brusco. Aparte, en bitcoin, en dos bloques idénticos a las 13:27 y a las 13:35, se vendieron calls de octubre muy por debajo del mercado y se compraron más del doble de calls un poco por encima — una posición para una subida brusca. A las 14:09 y a las 14:15 pasó dos veces la versión de noviembre de la protección de ayer: puts muy por debajo del mercado, pagadas con la venta de calls muy por encima. Por la noche, a las 04:15–04:38, se vendieron calls de diciembre muy por encima del mercado. La acumulación silenciosa en la semana: en bitcoin se acumulan puts muy por debajo del mercado — las más lejanas, sobre todo de diciembre; en ether crecieron las puts un poco por encima del mercado, sobre todo para el viernes, las calls por encima del mercado en muchos vencimientos y las puts muy por debajo — posiciones hacia los dos lados.
Tercera arena — el dinero en la frontera del exchange. La última operación de más de $250000 en el corte, hoy a las 03:39 UTC. En siete días entraron al exchange $39,9 millones y salieron $73,8 millones — salieron $33,9 millones más; ayer la ventana semanal daba −$22,7 millones. El saldo negativo se hizo más hondo no por el nuevo día — ese fue tranquilo: desde el corte de ayer entraron $5,8 millones en tramos pequeños y hubo una sola salida, $1,5 millones en efectivo USDC a un depósito de exchange; de la ventana semanal se cayó el día 20.10, cuando habían entrado ~$15,5 millones más de los que salieron. Las monedas en la semana entraron: de bitcoin, $9,9 millones sin una sola salida; de ZEC entraron $6,4 millones más de los que salieron; de SOL, $2,3 millones; de ether, $1,2 millones más. De efectivo USDC salieron $53,6 millones más de los que entraron.
Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
🧭VERIFICACIÓN CRUZADA — cinco campamentos de testigos
Qué hacen los fondos. Los ETF al contado son el único campamento que mide la compra de la propia moneda, no una posición con apalancamiento. No hay cifras nuevas: la fuente de datos, SoSoValue, no responde desde el 09.10; las últimas son del jueves 08.10. Este campamento calla: no hay datos.
Qué dice el mercado de opciones. Este campamento mide una sola cosa: cuánto cuesta el seguro en el libro de Deribit. El skew de BTC está en +2,9 frente a +3,8 ayer — las puts siguen más caras que las calls, pero menos, por tercer día seguido (qué es el skew). En ETH, +3,9 frente a +3,4. La volatilidad de BTC a dos días está en el percentil 51 desde febrero frente al 49 de ayer; la de ETH, en el 48 frente al 55. Nuestro índice «miedo — codicia» marca 46 de 100, igual que ayer — zona neutral. Este campamento calla: el sesgo hacia las puts se derrite, pero el seguro no se abarató, y los grandes bloques del día son venta de calma, no una posición hacia ningún lado.
Qué dicen los futuros. Este campamento mide quién le paga a quién por mantener la posición (qué es el funding). El funding de BTC en Hyperliquid está en +0,010% en equivalente de ocho horas, igual que ayer; en Binance, +0,006% frente a +0,010%. En ETH, +0,005% en Hyperliquid frente a +0,003%, y +0,008% en Binance, igual que ayer. Este campamento calla: los longs pagan el precio habitual; la subida no calentó el funding.
Qué hace la multitud. Este campamento mide cómo están las cuentas de retail frente a las ballenas. En los perpetuos de Bybit, a las 23:35 UTC, el 65,9% de las cuentas de BTC está en long frente al 66,6% de ayer; en ETH, el 72,5% frente al 72,8%. La cuota long de las ballenas en bitcoin, el 21,2% frente al 16,0%; en ether, el 31,5% frente al 31,2%. Esto contradice a las ballenas: la multitud mantiene el long; las ballenas, el short. La brecha en bitcoin se estrechó 5,9 puntos, hasta 44,7 — porque las ballenas añadieron long; la multitud apenas se movió. Ahora es más ancha que en el 77% de los días del mes de nuestra medición; ayer, que en el 90%. En ether, 41,0 frente a 41,6.
¿Hay señales de estrés? Este campamento mide si el mercado ya sacó a alguien a la fuerza. En los swaps de OKX se liquidaron $98000 en el día, casi todo shorts, frente a $200000 ayer; es el 1% de las liquidaciones de la semana. Entre las direcciones de la muestra de la mañana en Hyperliquid no hubo cierres forzosos. Este campamento calla: una subida del 1,3% casi no sacó a nadie.
Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
🌡ALTSEASON — el clásico y nuestro barómetro
El índice clásico de altseason marca 52,2 de 100 sobre una lista de 232 alts frente a 42,2 ayer sobre una lista de 244; las listas son distintas, así que la comparación es aproximada. Es la zona de transición: altseason, desde 75; temporada de bitcoin, hasta 25.
Nuestro barómetro mira el dinero, no los precios: el interés abierto, el funding y el retail salen de los perpetuos de Bybit; las ballenas, del registro de Hyperliquid. La cuota de las alts en el interés abierto es del 40,7% — $4760 millones de $11680 millones — frente al 40,8% de ayer.
Los contratos de alts con un funding más caliente que el de bitcoin son el 4,0% del interés abierto frente al 49,8% de ayer. Este indicador salta de un extremo al otro en un día, así que ni siquiera una diferencia así la tomamos como un movimiento.
El retail en el top-10 de monedas está en un 73,8% en long frente al 74,7% de ayer.
Las ballenas en alts son estructuralmente short: el 25,0% en long sobre $1160 millones en posiciones, la mayor de ellas en HYPE. Esa brecha es permanente; la señal está en su CAMBIO — en el día la cuota long de las ballenas subió 0,7 puntos, desde el 24,3%.
Barómetro completo: indiciadesk.com/es/altseason
⚖️VEREDICTO DEL DÍA
continuación ⟳ — las ballenas están en short en bitcoin: en el registro el short es 3,7 veces el long frente a 5,2 ayer, y el precio desde el corte de ayer, +1,3%. Los testigos: la multitud, enfrente de las ballenas, aunque la brecha se estrechó; opciones, futuros y estrés callan; los fondos, sin datos.
Qué NO significa esto. No es un giro de las ballenas hacia el long: el short en el registro sigue siendo casi cuatro veces el long, y en la semana, sobre el conjunto fijo de direcciones, las ballenas todavía se inclinaron hacia el short. Los longs nuevos entraron con apalancamiento alto, y el short más cercano añadió en la subida. Por eso el combustible cercano está ahora sobre todo por encima del precio: en el primer 2% por encima, $44,0 millones en niveles short; por debajo, $12,1 millones en longs frente a $4,3 millones ayer. Esto habla de la amplitud del movimiento ante un mismo empujón, no de una mayor probabilidad de que el precio suba.
🔒En el RADAR completo hoy:
• dónde está ahora el nivel de liquidación del short que volvió a añadir, cuánto creció y cuánto dinero tiene debajo;
• las estructuras del día — los cóndores sobre los vencimientos más cercanos en las dos monedas: entre qué niveles ganan y cuánto cobraron por ellos.
Acceso ANALISTA → indiciadesk.com/es/agent
💎DEEP
🔒BALLENAS EN DETALLE 💠
Retratos del registro de Hyperliquid, corte de las 04:46 UTC; el cambio del día, entre los cortes de las 04:46, en monedas; los movimientos de direcciones concretas, según los registros de operaciones. La distancia a la liquidación, desde el spot de la cabecera. Los apodos no cuentan como identificación.
El short que el exchange cerró en parte anteayer — y volvió a añadir. Ayer, al corte — SHORT de 233,4BTC ($18,6 millones) con 40× desde $79970, liquidación en $82356; la cuenta, $0,88 millones. En el día, de las 12:38 a la 01:19 UTC, abrió 1554BTC de short a $80199–80943 y cerró 1399 a $79725–80804, +$58000 por operaciones; cierres forzosos no hubo — el máximo de la noche, $81281, no llegó a su nivel. Esta mañana, SHORT de 388,4BTC ($31,5 millones) con 40× desde $80667, uPnL −$131000, liquidación en $81685 — un 1,1% por encima del spot; la cuenta, $0,66 millones; el apalancamiento real, cerca de 48×. Son $31,5 millones de los $44,0 millones de combustible short en el primer 2%.
El short más cercano de ayer salió por su cuenta antes de la subida. La cuenta que sostenía un SHORT de 99BTC con nivel en $80778 lo cerró a las 10:46–11:28 UTC, +$23000 por operaciones — antes del máximo de la noche, que pasó por encima de aquel nivel. Hoy, a las 04:54–05:06, ya después del corte, volvió a abrir un SHORT de 80BTC.
Un short se dio la vuelta hacia el long. Ayer — SHORT de 180,5BTC desde $80059, liquidación en $82 150. En el día la cuenta cerró 530BTC de short con −$126000 y fue abriendo long; −$110000 en total por operaciones. Esta mañana, LONG de 150BTC ($12,2 millones) con 40× desde $81045, uPnL −$6000, liquidación en $79135 — un 2,1% por debajo del spot.
Un short de ether se convirtió en long de bitcoin. La cuenta que anteayer abrió un SHORT de 7565ETH cerró a las 12:38 UTC 7965ETH a $2328–2330, −$116000, y a las 12:39–12:45 compró 300BTC a $80247–80 324. Esta mañana, LONG de 300BTC ($24,3 millones) con 25× desde $80291, uPnL +$214000, liquidación en $77867 — un 3,7% por debajo del spot.
Los longs nuevos. El long grande con 8× volvió a añadir — 89BTC de las 10:56 a las 02:47 — y sostiene un LONG de 480,3BTC ($38,9 millones) desde $80381, uPnL +$0,30 millones, liquidación en $71358 — un 11,7% por debajo del spot. Dos nuevos en la muestra — LONG de 200BTC ($16,2 millones) cada uno, con 40×, desde $80160 y $80625, liquidaciones en $67937 y $69455; el segundo tiene además un LONG de 2000ETH. Otro long nuevo — 112,4BTC ($9,1 millones) con 40× desde $80299, liquidación en $79353 — un 1,8% por debajo del spot: es el mayor de los niveles long cercanos (más cerca solo quedan los pequeños de $79841 y $79826, ~$1,5 millones entre los dos); en el día abrió 366BTC y cerró 253 con −$31 000.
Shorts nuevos por encima del mercado. SHORT de 258,2BTC ($20,9 millones) con 12× desde $80552, uPnL −$117000, liquidación en $86672 — un 7,2% por encima del spot. SHORT de 100BTC ($8,1 millones) con 40× desde $80958, liquidación en $82427 — un 2,0%. La cuenta cuyo nivel el 26.10 quedaba $4 por encima del máximo del día se dio la vuelta ayer, a las 10:54 UTC, de long a short, y sostiene un SHORT de 55,3BTC ($4,5 millones) con 40× desde $79944, uPnL −$59000, liquidación en $81840 — un 1,3% por encima del spot.
Los longs que quedaron por debajo del mercado. El long grande con 40×, sin cambios: LONG de 333,2BTC ($27,0 millones) desde $82109, uPnL −$0,37 millones, liquidación en $76629 — un 5,2% por debajo del spot; su long de ether, 5528ETH ($13,0 millones) con 25×, liquidación en $2 188. El long que el exchange cerró parcialmente dos veces — LONG de 13,2BTC con nivel en $79322, un 1,9% por debajo del spot; el mínimo del día pasó a $192 de su nivel de ayer, $79 297. El long grande de ether — LONG de 48500ETH ($114,4 millones) con 10× desde $2610, uPnL −$12,2 millones frente a −$14,6 millones ayer, liquidación en $2170 — un 7,7% por debajo del mercado.
Cierres forzosos entre las direcciones de la muestra de la mañana en BTC/ETH en el día: ninguno.
Ether: los shorts cambiaron de manos. Además del cerrado arriba, otra cuenta cerró del todo un SHORT de 6375ETH. Al revés, otro short creció de 4000 a 9700ETH ($22,9 millones) con 25× desde $2312, liquidación en $2658 — un 13,0% por encima del mercado.
La mayor casa short. Dos direcciones: BTC SHORT por $211,7 millones desde $76344, uPnL −$12,2 millones, y BTC SHORT por $203,8 millones desde $78115, uPnL −$7,3 millones; ETH SHORT por $250,9 millones y $154,5 millones. En conjunto, la pérdida latente es de $22,1 millones frente a $6,6 millones ayer — es la subida de las dos monedas; más de la mitad de la pérdida la añadió ether, donde esos shorts pasaron de ganancia a pérdida. Las posiciones casi no cambiaron en el día (una dirección añadió 10BTC); la liquidación de las dos queda un 62–67% por encima del mercado. La cuenta que el 23.10 duplicó el short lo recortó un poco — 44,4BTC: SHORT de 1199,0BTC ($97,1 millones) con 25× desde $81586, uPnL +$0,70 millones, liquidación en $91825 — un 13,6% por encima del mercado; su short de ether creció de 6643 a 7235ETH. La mayor ganancia latente entre las posiciones en bitcoin y ether — ETH LONG por $71,4 millones con 20× desde $2134, uPnL +$6,77 millones frente a +$5,28 millones ayer.
Caso n.º 1218 · la estructura del día — un cóndor en ether para el 30.10. Por la noche, a las 00:44 UTC, con el índice en $2 345: compradas 125 puts de $2250, vendidas 125 puts de $2340 y 125 calls de $2350, compradas 125 calls de $2450; ≈2,66ETH cobrados. La ganancia máxima, si el viernes a las 08:00 ether se liquida entre $2340 y $2350; el corte lo encontró en $2352 — $2 por encima del borde superior de esa zona. La víspera, el 27.10, a las 13:45 y a las 13:47 pasaron otros dos cóndores — para el 28.10 ($2240/2300/2340/2380) y para el 29.10 ($2200/2300/2340/2420), de 125 cada uno, ≈0,91 y ≈1,97ETH cobrados; a las 08:12 se vendieron 500 straddles de $2300 del 31.10, ≈20ETH cobrados. Al registro de casos el código metió solo el de la noche.
Perfil de pago al vencimiento 2026-10-30. La ballena cobró $6k de prima. Punto de equilibrio: $2.290 y $2.400.
Cóndores en bitcoin. A las 14:12–14:17 UTC, en cuatro bloques, 100 en total: compradas puts de $78500, vendidas puts de $79500 y calls de $80500, compradas calls de $81500 — para hoy, ≈0,40BTC cobrados. A las 14:22, en tres bloques, 50 en total — el mismo para mañana: $77500/79500/80500/82500, ≈0,52BTC cobrados. Los dos ganan lo máximo entre $79500 y $80500; el corte encontró a bitcoin en $80819 — por encima de esa zona.
Casos en el registro — 1 nuevo, 1 cerrado; abiertos, 189. Caso n.º 1213 · ETH, cóndor para el 27.10 — cerrado: ether se liquidó a $2308, dentro de la zona de ganancia máxima de $2300–2320; la ballena, en positivo, ≈$7 300. Caso n.º 1215 · BTC, protección de diciembre: compradas 50 puts de $72000, vendidas 50 calls de $90000, del 25.12. La put, un 10,9% por debajo del spot; la call, un 11,4% por encima.
Perfil de pago al vencimiento 2026-12-25. La ballena pagó $8k de prima. Punto de equilibrio: $71.840.
Caso n.º 1217 · BTC, put ratio spread: la pata diaria de $80000 se liquidó ayer a $79635 — dentro del dinero; quedan 25 puts vendidas de $79500 del 30.10, un 1,6% por debajo del spot.
Perfil de pago al vencimiento 2026-10-27. La ballena cobró $18k de prima. Punto de equilibrio: $77.553.
Caso n.º 1216 · BTC, call diagonal: vendidas 23 calls de $86000 del 13.11, compradas 23 de $92000 del 27.11. El strike vendido está un 6,4% por encima del spot.
Perfil de pago al vencimiento 2026-11-13. La ballena cobró $4k de prima. Punto de equilibrio: $86.176.
Caso n.º 1214 y n.º 1197 · BTC, call spreads de $90000 / $95000 del 27.11 y del 06.11: el strike inferior está un 11,4% por encima del spot frente al 12,8% de ayer.
Perfil de pago al vencimiento 2026-11-27. La ballena pagó $75k de prima. Punto de equilibrio: $90.376.
Perfil de pago al vencimiento 2026-11-06. La ballena pagó $183k de prima. Punto de equilibrio: $90.365.
Caso n.º 1081 · risk reversal de BTC: short sintético desde $69000 con vencimiento el 30.10.2026. Desde la entrada con el spot en $75860, el precio se movió un 6,5% en contra de esta posición — ayer, un 5,2%; vence el viernes.
Perfil de pago al vencimiento 2026-10-30. La ballena cobró $729k de prima. Punto de equilibrio: $76.290.
La cinta fuera del registro de casos. En bitcoin, a las 13:27 y a las 13:35 UTC, en dos bloques idénticos, se vendieron 100 calls de $75000 del 30.10 y se compraron 250 calls de $81000 del 31.10 en cada uno, ≈4,2BTC cobrados por bloque. A las 14:09 y a las 14:15, dos veces 100: compradas puts de $70000 y vendidas calls de $90000, las dos del 27.11, casi sin pagar nada. Por la noche, a las 04:15–04:38, se vendieron 200 y se compraron 25 calls de diciembre de $85000 — venta neta de 175, ≈6,9BTC cobrados. A las 18:10 se compraron 63 puts de $62000 del 25.06.2027, ≈2,1BTC; a las 15:46 y a las 16:26, dos calendar spreads: compradas calls de $81000 del 27.11 y de $80000 del 25.12, vendidas las mismas del 06.11, ≈1,4 y ≈1,9BTC pagados. ΔOI en la semana:BTC: +2687 puts en $72000, el 75% del 25.12; +1510 puts en $76000, en 9 vencimientos; +1488 puts en $77000, en 7 vencimientos. ETH: +12225 puts en $2400, el 64% del 30.10; +12004 calls en $2500, en 11 vencimientos; +10609 puts en $2000, en 9 vencimientos.
🔬Quiénes son
La mayor casa short es Abraxas Capital Mgmt (Heka Funds): dos direcciones, $415,5 millones de short en bitcoin y $405,5 millones en ether en total, $22,1 millones de pérdida latente.
La cuenta que el 23.10 duplicó el short es una dirección con apodo propio VBVIT. El apodo no es identificación.
La dirección con etiqueta de Arkham Wintermute, un market maker, tras el recorte de ayer volvió a ampliar su short de ether — de 7782 a 9893ETH ($23,3 millones) — y recortó su long de bitcoin de 166,8 a 79,0BTC. La posición de un market maker puede ser una cobertura, así que de ella no sacamos dirección.
La dirección con etiqueta de Arkham Fasanara Capital, tras dos días de recortes, multiplicó por más de tres su short de bitcoin — de 76,6 a 258,0BTC ($20,9 millones); el de ether, 26949ETH ($63,5 millones) con 25× desde $2455, uPnL +$2,63 millones.
El resto de los retratos de arriba — el short que volvió a añadir, el short más cercano de ayer, el short que se dio la vuelta, el short de ether convertido en long de bitcoin, los longs y los shorts nuevos — no figuran en nuestra base de etiquetas de Arkham (la consulta de hoy a Arkham volvió a no responder); varios llevan apodo propio, pero no lo tomamos.
El dinero por direcciones. La única salida del día de más de $250000 — $1,5 millones en USDC a las 06:45 UTC a un depósito de Binance. Las entradas, pequeñas: ocho tramos de ZEC de $0,31–0,56 millones — parte desde Binance y Coinbase; $0,31 y $0,79 millones en USDC a las 12:10 y a las 17:34, a la dirección con etiqueta de Fasanara; tres de $0,30 millones, a una sola dirección sin etiqueta de Arkham.
🔒DINÁMICA DE LA SEMANA 🔬
Perpetuos sobre el conjunto fijo de direcciones. En 7 días, entre los cortes del 21.10 y del 28.10 a las 04:46 UTC, sobre 119 direcciones: BTC, ~$21,5 millones hacia el short; ETH, ~$3,8 millones hacia el long; sobre todas las direcciones de los dos cortes, ~$18,9 millones y ~$25,3 millones hacia el short. Ayer la ventana semanal daba ~$67 millones hacia el short en bitcoin y ~$31 millones en ether sobre el conjunto fijo: el short semanal de las ballenas en bitcoin se encogió a un tercio; en ether, cambió de signo.
Gamma flip.BTC en todo el libro, en el corte — $79153 frente a $79091 ayer; el spot está un 2,1% por encima (qué es el gamma flip). Los flips cercanos, según el cálculo de las 00:06 UTC — $80219 a 2 días y $80148–80185 a 7–30 días —, por primera vez en cinco días están todos por debajo del spot. ETH en todo el libro, $2316 frente a $2308 — el spot está un 1,6% por encima; a 2 días, $2322 — por debajo del mercado; a 7–30 días, $2386–2390 — por encima.
El precio del miedo. En la ventana semanal la prima es de +4,4 frente a +5,3 ayer: IV37,7 con una HV real de la semana de 33,2 (qué es el VRP).
🔒VERIFICACIÓN EN DETALLE 💠
Niveles de BTC. Todo lo que sigue sale del libro de opciones de Deribit, salvo que se diga otra cosa. El vencimiento de hoy, 28.10, es diario, a las 08:00 UTC, después de este corte: max pain en $80500 en el libro agregado y en Bybit, $80000 en Deribit (qué es max pain); put de $77000 (738 contratos), call de $84000 (495) — el vencimiento es pequeño. El rango de los market makers, $79000–81000, con el spot dentro, un 0,2% por debajo del borde superior. El 30.10: max pain en $78000 en el libro agregado y en Deribit, $81500 en Bybit; put wall en $70000 (4349), call wall en $95000 (19951). En el 30.10 está el 34% de todos los contratos de bitcoin; en el 25.12, también el 34%.
Niveles de ETH. 28.10: max pain en $2330 en el libro agregado y en Bybit, $2320 en Deribit; put de $2100 (1115), call de $2380 (1694). El rango de los market makers, $2280–2360, con el spot dentro, junto al borde superior. El 30.10: max pain en $2475 en el libro agregado, $2500 en Deribit, $2450 en Bybit; put wall en $2300 (25562), call wall en $2600 (37442).
Combustible. Los niveles, del corte de las 04:46 UTC; las distancias, desde el spot de la cabecera. Por debajo de BTC, dentro del 5%, $51,0 millones en niveles long frente a $30,8 millones ayer; por encima, $79,3 millones en short frente a $40,8 millones. Entre el mercado y el −2%, $12,1 millones en longs frente a $4,3 millones; el mayor de los niveles cercanos, $79353 (más cerca, los pequeños de $79841 y $79826, ~$1,5 millones entre los dos); entre el mercado y el +2%, $44,0 millones en shorts, niveles en $81685, $81840 y $82427; dentro del 1% hacia los dos lados, vacío. En ETH, por debajo del mercado dentro del 5%, $0,8 millones en longs; por encima, $2,4 millones en shorts frente a $18,0 millones ayer: el short grande de anteayer se cerró. Esto habla de la AMPLITUD del movimiento ante un mismo empujón, no de una mayor probabilidad de ese movimiento.
Vacío de gamma. En BTC no hay zonas vacías por encima del mercado; por debajo, está vacío $75000–76000; en ETH, $2200–2 250.
Prueba de estrés ±2%. Desde el spot de la cabecera: en bitcoin, una caída del 2% ($79203) queda todavía por encima del flip de todo el libro, $79153, pero por debajo de los flips cercanos y de los niveles long de $79353 y $79322; arriba, un +2% ($82435) queda por encima de los tres niveles short cercanos, el último de ellos, $82427, por $8. En ether, un −2% ($2305) queda por debajo del flip de todo el libro, $2316; un +2% ($2399), por encima de los flips a 7–30 días.
Trasvase de OI.Put/Call de BTC en todos los vencimientos: mes 0,52 · semana 0,59 · ahora 0,60. ETH: 0,55 · 0,50 · 0,50.
Dos libros de opciones. En los mismos vencimientos de hasta 30 días, el put/call de BTC es 0,56 en Deribit frente a 1,39 en Bybit; en ETH, 0,67 y 0,81.
IV por plazos.BTC a 2 días P36/C38 · a 9 días P39/C38 · a 30 días P39/C35; percentiles desde febrero para 9 y 30 días, 50 y 34; el de dos días, en la verificación de arriba. ETH a 2 días P49/C49 · a 9 días P56/C51 · a 30 días P53/C49; percentiles 48, 54 y 38. Entre días comparamos solo el plazo de 2 días: ayer, BTC P38 y ETH P55. El DVOL de BTC está en 37,4 con una HV realizada de 30 días de 30,0 — prima de +7,3 frente a +6,6; el DVOL de ETH, en 53,2 con una HV de 44,6 — +8,6 frente a +6,3.
💎ESCENARIOS EN DETALLE 💠
Veredictos del código. Del 26.10: «El rango aguanta» (estimación del 45%) — confirmado: bitcoin estuvo dentro el 98% del tiempo; «Quema del combustible short al alza» (30%) — confirmado: máximo de $81031 frente al nivel de $81000; «Deslizamiento por debajo del gamma flip» (25%) — anulado en su nivel: ese mismo máximo llegó a $81 000. Del 27.10, «Deslizamiento por debajo del gamma flip» también quedó anulado en el nivel de $81000; los otros dos siguen abiertos hasta el 29.10, y el código registró un toque de $81000 a las 21:00 UTC — por encima del techo del rango y en el nivel de activación de la quema.
La cuenta de todo el historial (en «de N», solo los que llegaron a un veredicto): quema del combustible short al alza — 19 de 45, y otros 20 anulados en su nivel; rango — 31 de 58 más 16 parciales, y otros 5 anulados; deslizamiento hacia el combustible long — 19 de 38, y otros 17 anulados; deslizamiento por debajo del gamma flip — 4 de 7, y otros 6 anulados. Los tipos direccionales con muestra grande siguen sin ser mejores que una moneda al aire.
El rango aguanta — 45%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el 30.10. BTC se queda entre $79400 y $81600 — del −1,8% al +1,0% desde el spot de la cabecera. Por abajo, el rango termina por encima de los mayores niveles long cercanos, $79353 y $79322 (los pequeños de $79826–79841 quedan dentro del rango); por arriba, por debajo del nivel de $81685 del short que volvió a añadir. Nivel de cancelación: toque de $78800 — por debajo del gamma flip de todo el libro, $79153, y del nivel de $79135 del long que se dio la vuelta.
Quema del combustible short al alza — 30%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el 30.10. Activación: toque de $81700 — por encima del nivel de $81685, tras el que hay $31,5 millones de short. Después, los niveles de $81840 y $82427, otros $12,6 millones entre los dos. Nivel de cancelación: toque de $79 400.
Deslizamiento hacia el combustible long — 25%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el 30.10. Activación: toque de $79300 — por debajo de los niveles de $79353 y $79322 de dos longs con 40×. Después, el nivel de $79135 y el gamma flip de todo el libro, $79153; luego, $77 867. Nivel de cancelación: toque de $81 700.
así estimamos las probabilidades — no es una promesa; el veredicto lo calculará el código con el historial del spot
🔭QUÉ VIGILAR
• El short que volvió a añadir: nivel en $81685 — un 1,1% por encima del mercado, $31,5 millones de los $44,0 millones de combustible short en el primer 2% (💠).
• El long nuevo con 40× y nivel en $79353 — el mayor de los niveles long cercanos, un 1,8% por debajo del mercado (💠).
• El vencimiento del 30.10 a las 08:00 UTC — el 34% de los contratos de bitcoin, max pain en $78000, y el vencimiento del caso n.º 1081 (💠).
• El cóndor en ether n.º 1218: liquidación el 30.10 frente a la zona de $2340–2350 (💠).
🆓TAIL
📊POLÍGONO
(nuestras propias señales a precios reales, no un backtest)
⚙️Péndulo · Rueda(la mejor de cuatro versiones, curva en vivo a precios reales)
+$95 en el día · +$6363 en total · desde el 11.05.2026
⭐ Top-5 de señales($1000 por señal; «total» es la suma de todas las operaciones, no lo que rinden solo $1000):
señal ops winr última total desde
Estrategia de la Migaja V2 534%−$1 125+$74 969 21.03
Estrategia de la Migaja V1 437%−$1 125+$23 559 20.03
Convergencia de Volat. V3 4134%−$454+$9 803 26.05
Skew 2.0 V2 5231%−$1 016+$3 786 26.05
Estallido de Miedo V3 1225%−$240+$1 526 23.05
Los más hundidos: Huella de la Rueda V8 −$10098 · Huella de la Rueda V6 −$8829 · Skew 1.0−$8 108. En el día no se cerró ninguna operación en el top-5; por abajo cambió una cosa — Skew 1.0 se llevó −$487 y bajó al tercer puesto desde el fondo, en su operación número cien con un winrate del 31%. El Péndulo, +$95 en el día. La señal más rentable gana solo el 4% de sus 53 operaciones. Winrate no es dinero.
📅REGISTRO PÚBLICO
(lo calcula el código sobre el precio de liquidación)
Rango de los market makers. En 468 vencimientos desde febrero, el rango de equilibrio de los market makers, fijado un día antes del vencimiento, retuvo el precio de liquidación 383 veces — el 82%; los vencimientos diarios de ayer de las dos monedas también se liquidaron dentro del rango. Decisión: nos apoyamos en el rango sabiendo que aproximadamente uno de cada cinco vencimientos no lo respeta.
Max pain. Coincidencia con la liquidación en 173 de esos mismos 468 vencimientos, el 37%; el vencimiento diario de ayer coincidió en las dos monedas — tras cuatro vencimientos seguidos sin coincidencia. Decisión: un buen día no cambia la proporción — no perseguimos el max pain.
Call wall y put wall. El call wall retuvo la liquidación en 79 de 159 vencimientos en los que el precio llegó hasta él — el 50%; el put wall, en 49 de 116, el 42%. Decisión: un wall sin vencimiento ni número de contratos no lo publicamos, y su porcentaje tampoco sin base.
Estructuras de ballenas. Registro: 889 casos cerrados (5 de ellos, de Bybit); los 882 con cuenta suman −$18,91 millones para las ballenas; el caso cerrado ayer, un cóndor en ether, +$7 300. El caso n.º 1210 el código lo cerró con el primer vencimiento en ganancia, y la segunda pata se liquidó en pérdida — en esa suma todavía no está. Decisión: winrate no es dinero, y no copiamos las estructuras de las ballenas — vigilamos dónde están.
Polígono. Péndulo +$6363 desde el 11.05 con +$95 en el día — las dos cifras salen de una misma serie, la curva en vivo de la mejor de cuatro versiones. Decisión: publicamos la cuenta a diario con el mismo denominador y con el nombre de la versión, también en un día de pérdida.
📏Calibrador de escalas
• Cuánto cuesta la protección. Nuestro índice «miedo — codicia», 46 de 100, igual que ayer. Lo calculamos con el precio de la volatilidad y el sesgo de las opciones de Deribit, no con noticias — por eso difiere del índice más conocido.
• Si es caro o barato para el propio mercado. La volatilidad de BTC a dos días está en el percentil 51 del historial horario desde febrero; la de nueve días, en el 50; la de 30 días, en el 34: el seguro más cercano está en la mitad de su rango; el mensual, más barato de lo habitual.
• Hacia dónde se inclina la protección. Skew de BTC en +2,9: las puts, más caras que las calls, pero menos que ayer, cuando estaba en +3,8, y que anteayer, +4,6.
No es asesoramiento de inversión ni una recomendación personalizada. Operar con derivados conlleva un alto riesgo de pérdida; los criptoactivos pueden no contar con la protección de un regulador ni con garantía estatal.