Capa gamma · actualizado 08.09.2026 01:39 UTC · autorrefresco cada ~2 h · datos de Deribit (≈29% de las opciones de ETH; Bybit ≈38%)
A las opciones no las sostiene la opinión, sino la cobertura. Cuando los dealers están largos de gamma, cada movimiento les obliga a operar en contra — el mercado se amortigua. Cuando están cortos, operan a favor y las velas se alargan. Esta página muestra dónde pasa exactamente la línea entre ambos regímenes (zero-gamma, el gamma flip), dónde están los hedge walls — y cómo cambió el régimen en los últimos meses. Max pain y los walls de open interest están en el panel de niveles →
dónde la cobertura amortigua el movimiento y bajo qué línea empieza a acelerarlo · recalculado desde la cadena en vivo cada ~2 h
📍 Ahora: spot $79 300 (marca ▲ en el eje) — entre el put wall $77 000 y el call wall $81 000; zero-gamma $69 391; régimen: amortiguación — los movimientos se absorben
Sobre cero — gamma de calls (los dealers amortiguan el movimiento alrededor de esos strikes), debajo — gamma de puts (los dealers lo amplifican). La barra más alta arriba es el call wall (techo), la más profunda abajo — el put wall (suelo). Modelo: gamma de Black-Scholes con mark_iv × OI y el supuesto estándar del libro dealer (long calls · short puts, como en SpotGamma) — una estimación, no una medición.
📍 Ahora: spot $2 499 (marca ▲ en el eje) — entre el put wall $2 100 y el call wall $2 500; zero-gamma $2 278; régimen: amortiguación — los movimientos se absorben
Sobre cero — gamma de calls (los dealers amortiguan el movimiento alrededor de esos strikes), debajo — gamma de puts (los dealers lo amplifican). La barra más alta arriba es el call wall (techo), la más profunda abajo — el put wall (suelo). Modelo: gamma de Black-Scholes con mark_iv × OI y el supuesto estándar del libro dealer (long calls · short puts, como en SpotGamma) — una estimación, no una medición.
no existe un único número de gamma-flip: depende de qué vencimientos se cuenten
| horizonte | contratos | GEX por 1% | zero-gamma | vs. spot |
|---|---|---|---|---|
| ≤ 2 d | 68 | +25.8M | 78 709 | -0.7% |
| ≤ 7 d | 152 | +73.7M | 77 788 | -1.9% |
| ≤ 14 d | 186 | +81.6M | 77 760 | -1.9% |
| ≤ 30 d | 310 | +225.7M | 73 073 | -7.9% |
| ≤ 60 d | 409 | +249.7M | 72 095 | -9.1% |
| libro completo | 778 | +299.7M | 69 391 | -12.5% |
| horizonte | contratos | GEX por 1% | zero-gamma | vs. spot |
|---|---|---|---|---|
| ≤ 2 d | 81 | +3.5M | 2 471 | -1.1% |
| ≤ 7 d | 161 | +4.9M | 2 471 | -1.1% |
| ≤ 14 d | 189 | +6.0M | 2 466 | -1.3% |
| ≤ 30 d | 313 | +12.5M | 2 421 | -3.1% |
| ≤ 60 d | 380 | +13.1M | 2 415 | -3.4% |
| libro completo | 648 | +21.3M | 2 278 | -8.8% |
Por qué importa. Los vencimientos cercanos describen lo que mueve el precio hoy; el libro completo describe la estructura del posicionamiento. Son preguntas distintas y las respuestas se separan por miles de dólares. Cuando alguien cita un único gamma-flip sin horizonte, pregunte qué ventana usó. Nosotros las mostramos todas.
archivo propio: 182 días de instantáneas diarias desde 10.03.2026 — ninguna fuente pública entrega esta serie, porque el exchange solo muestra el estado actual
📍 Ahora: BTC: en 27 semanas registradas el régimen de aceleración duró 4 semanas (15% del tiempo); ahora — amortiguación
La línea es el precio; el fondo, el régimen según nuestra instantánea de fin de semana. Verde: la gamma agregada de los dealers es positiva y la cobertura opera contra el movimiento — el precio se pega a los niveles y las velas se acortan. Rojo: gamma negativa, la cobertura empuja a favor — la misma noticia produce un recorrido mayor. No es una previsión de dirección: el régimen habla del carácter del movimiento, no de su lado.
📍 Ahora: ETH: en 27 semanas registradas el régimen de aceleración duró 5 semanas (19% del tiempo); ahora — amortiguación
La línea es el precio; el fondo, el régimen según nuestra instantánea de fin de semana. Verde: la gamma agregada de los dealers es positiva y la cobertura opera contra el movimiento — el precio se pega a los niveles y las velas se acortan. Rojo: gamma negativa, la cobertura empuja a favor — la misma noticia produce un recorrido mayor. No es una previsión de dirección: el régimen habla del carácter del movimiento, no de su lado.
📍 Ahora: el flip de BTC está a -12.2% del spot, el de ETH a -8.3% — hay margen hasta la línea de régimen
Cero significa que el precio está justo sobre el zero-gamma. Por encima de cero el flip está sobre el precio; por debajo, bajo él. Cuanto más cerca del cero corre la línea, menor es el movimiento necesario para cambiar de régimen: esas son las semanas de aceleraciones bruscas. Lo mostramos en porcentaje porque un porcentaje sí es comparable entre BTC y ETH y entre distintos niveles de precio.
📊 Datos — de Deribit (opciones) y Hyperliquid (futuros). Ambas plataformas son nuestras socias: registrándote con nuestros enlaces tienes un −10% / −4% de comisiones; no afecta al análisis.
Calculamos el GEX nosotros: gamma de Black-Scholes con el mark_iv de cada instrumento × interés abierto, agregada bajo el supuesto estándar de la cartera de los dealers, en dólares por cada 1% de movimiento del spot. El zero-gamma es el punto donde la gamma agregada cambia de signo (interpolación sobre una malla de ±20% alrededor del spot). Un diario de decisiones del sistema, no asesoramiento de inversión. © 2026 INDICIA DESK.