El precio sí llegó ayer al nivel short más cercano y el exchange cerró parte de ese shortpero 42 minutos después la misma cuenta recibió fondos, y por la noche el short era el doble: la ballena no soltó la presa, mordió más fuerte.
Caso n.º 20261027 · 27.10.2026 06:08 UTC · BTC$79 813 / ETH$2 310 · análisis: Fable 5.1 de Anthropic
📅AYER
El vencimiento diario del 26.10 se liquidó a las 08:00 UTC: bitcoin, a $79 947, dentro del rango de los market makers de $79 000–82500, fijado un día antes del vencimiento, un 1,2% por encima del borde inferior; el max pain de $81 000 no coincidió. Ether, a $2 316, dentro de su rango de $2 280–2480; el max pain de $2 400 no coincidió. El registro sumó los dos — ahora tiene 466 vencimientos. Casos cerrados nuevos no hay, siguen siendo 888.
De las posiciones que el radar de ayer proponía vigilar: el short con el nivel más cercano por encima del mercado sí lo vio llegar — a las 15:21 UTC el precio tocó el máximo del día, $80 835, y el exchange cerró a la fuerza parte de la posición. Al cabo de 42 minutos entró dinero nuevo en la cuenta, y por la noche el short era el doble que por la mañana. El long que el exchange ya había cerrado parcialmente dos veces esta vez sobrevivió: al mínimo del día le faltó un 0,2% para llegar a su nivel. Al mayor nivel short por encima del mercado el precio no se acercó — esa posición, sin cambios.
⚡LO PRINCIPAL
• Desde el corte de ayer por la mañana, bitcoin −0,3% y ether −0,4%. Entre los cortes de la mañana (04:46 UTC) bitcoin se movió en un 1,8%: el mínimo en el perpetuo de Hyperliquid, $79 430 a las 13:36 UTC; el máximo, $80 835 a las 15:21.
• El máximo del día rozó el nivel short más cercano: el exchange cerró parte del short, 42 minutos después la cuenta recibió fondos, y por la noche la posición se había duplicado: esta ballena no se rindió — añadió.
• Ballenas en bitcoin: el short en el registro es 5,2 veces el long frente a 6,7 ayer — porque durante el día entró un long grande nuevo, no porque se recortaran shorts. Sobre el conjunto fijo de direcciones, las ballenas se inclinaron en el día justo al revés: hacia el short.
• En Deribit, en dos horas, de las 13:12 a las 14:59 UTC, pasaron 13 bloques idénticos: compraban puts de diciembre muy por debajo del mercado y las pagaban vendiendo calls de diciembre muy por encima — un seguro contra una caída profunda, pagado con la renuncia a una subida fuerte.
• La frontera del exchange pasó en la semana a salida neta: salieron $22,7 millones más de los que entraron; ayer habían entrado $10,5 millones más. Las mayores salidas, efectivo en USDC.
• Veredicto — continuación ⟳. Nuestro índice «miedo — codicia» marca 46 frente a 42 ayer — volvió a la zona neutral; la brecha entre la multitud y las ballenas se estrechó, pero sigue cerca del máximo del mes.
• 📊 Nuestro Polígono — Péndulo: la mejor de cuatro versiones, −$110 en el día, +$6 268 acumulado desde el 11.05.
• 📊 Nuestro Polígono — señales: la mejor es Estrategia de la Migaja V2, +$74 969 con winrate del 4% · la peor, Huella de la Rueda V8, −$10 098. La tabla, abajo.
🐋BALLENAS: QUÉ CAMBIÓ — tres arenas
Primera arena — futuros de Hyperliquid. El cambio del día lo medimos en monedas, entre los cortes de las 04:46 UTC — sobre el conjunto fijo y sobre todas las direcciones de los dos cortes. En BTC, sobre el conjunto fijo — 132 direcciones —, los longs bajaron 160BTC y los shorts subieron 6: el sesgo se desplazó hacia el short ~$13,2 millones. Lo principal: un long del combustible de ayer se dio la vuelta hacia el short, y varias cuentas más recortaron longs; un short, al revés, se dio la vuelta hacia el long. Sobre todas las direcciones la foto es otra — ~$18,8 millones hacia el long: en la muestra entró un long grande nuevo, abierto ayer entre las 10:33 y las 15:24 UTC, y el conjunto fijo no ve esas entradas. En ETH, sobre el conjunto fijo, los longs sumaron 2068ETH y los shorts, 204: ~$4,3 millones hacia el long. Una cuenta que ayer no tenía nada de ether abrió un short grande, pero varias otras cerraron o recortaron shorts, una de ellas en una cuarta parte. Sobre todas las direcciones, ~$7,7 millones hacia el long. En el registro — entre las posiciones con precio de liquidación —, al corte de las 04:46 UTC: en BTC, long de $147,0 millones frente a short de $771,5 millones; ayer, $113,6 y $766,3 millones. El short es 5,2 veces el long frente a 6,7 ayer. En ETH, $293,5 millones frente a $646,2 millones; la cuota long, el 31,2% frente al 30,6%. Las ballenas sobreapalancadas son 58 frente a 62 ayer, con $919,1 millones en posiciones frente a $928,5 millones; el 59%, longs. Entre las direcciones de la muestra de la mañana, el exchange cerró a la fuerza parte de un short de bitcoin — a las 15:21 UTC, en el máximo del día; las posiciones grandes se cerraron por su cuenta.
Segunda arena — opciones de Deribit. En la ventana de dos días, de la mañana del domingo a la mañana del martes, se reconocieron 38 estructuras en bitcoin y 14 en ether — frente a 8 y 10 en la ventana de ayer: los bloques volvieron tras un fin de semana tranquilo. Lo principal: una serie de 13 bloques idénticos en bitcoin, de las 13:12 a las 14:59 UTC, y otro igual por la noche, a las 02:28: compradas puts de diciembre muy por debajo del mercado, vendidas calls de diciembre muy por encima, casi sin pagar nada. En el fin de semana la ola de protección de diciembre se apagó; ayer volvió en una forma que cuesta poco, pero corta la ganancia de una subida fuerte. Aparte, a las 12:26, en un solo bloque se vendieron calls de noviembre muy por encima del mercado, y a las 14:17–14:24, en dos bloques, se compraron straddles para el jueves — una posición que gana con un movimiento hacia cualquier lado. En ether, a las 06:32 se vendió un straddle de marzo junto al mercado — una posición que gana si ether no hace un movimiento grande hasta la primavera; a las 15:00, en un solo bloque, se vendió una put grande de septiembre de 2027 y se compró otra igual de marzo. La acumulación silenciosa en la semana: en bitcoin se acumulan puts muy por debajo del mercado — sobre todo de diciembre — y calls por encima del mercado en muchos vencimientos; en ether crecieron las puts por encima y por debajo del mercado y las calls por encima — posiciones hacia los dos lados.
Tercera arena — el dinero en la frontera del exchange. La última operación de más de $250 000 en el corte, hoy a las 03:35 UTC. En siete días entraron al exchange $52,6 millones y salieron $75,3 millones: salieron $22,7 millones más; ayer la ventana semanal daba +$10,5 millones. El giro ocurrió en un solo día: desde el corte de ayer entraron $11,1 millones y salieron $47,1 millones. Las seis mayores salidas, todas en efectivo USDC: dos, de $10,0 y $9,0 millones, a las 09:40–09:46 UTC desde direcciones de la mayor casa short, cuyas posiciones casi no cambiaron en el día; otros $20,0 millones, en tres tramos, a una sola dirección privada. Las monedas en la semana sobre todo entraron: de bitcoin entraron $23,0 millones y de SOL, $2,5 millones, sin una sola salida de ninguna de las dos; de ZEC y de ether entraron $2,6 y $1,2 millones más de los que salieron. De efectivo USDC salieron $52,0 millones más de los que entraron.
Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
🧭VERIFICACIÓN CRUZADA — cinco campamentos de testigos
Qué hacen los fondos. Los ETF al contado son el único campamento que mide la compra de la propia moneda, no una posición con apalancamiento. No hay cifras nuevas: la fuente de datos, SoSoValue, no responde desde el 09.10; las últimas son del jueves 08.10. Este campamento calla: no hay datos.
Qué dice el mercado de opciones. Este campamento mide una sola cosa: cuánto cuesta el seguro en el libro de Deribit. El skew de BTC está en +3,8 frente a +4,6 ayer — las puts siguen más caras que las calls, pero bastante menos (qué es el skew). En ETH, +3,4 frente a +3,7. La volatilidad de BTC a dos días está en el percentil 49 desde febrero frente al 42 de ayer; la de ETH, en el 55 frente al 50. Nuestro índice «miedo — codicia» marca 46 de 100 frente a 42 ayer — volvió de la zona de miedo a la neutral. Este campamento calla: el sesgo hacia las puts se redujo y el índice salió del miedo; la protección de diciembre se compró en una serie grande, pero se pagó vendiendo calls — es un seguro, no una posición a la baja.
Qué dicen los futuros. Este campamento mide quién le paga a quién por mantener la posición (qué es el funding). El funding de BTC en Hyperliquid está en +0,010% en equivalente de ocho horas frente a +0,007% ayer; en Binance, +0,010% frente a +0,006%. En ETH, +0,003% en Hyperliquid frente a −0,001%, y +0,008% en Binance frente a +0,005%. Este campamento calla: en bitcoin el funding volvió a su nivel habitual; en ether los longs pagan un poco; no hay sobrepago de ningún lado.
Qué hace la multitud. Este campamento mide cómo están las cuentas de retail frente a las ballenas. En los perpetuos de Bybit, a las 02:35 UTC, el 66,6% de las cuentas de BTC está en long frente al 65,8% de ayer; en ETH, el 72,8% frente al 73,2%. La cuota long de las ballenas en bitcoin, el 16,0% frente al 12,9%; en ether, el 31,2% frente al 30,6%. Esto contradice a las ballenas: la multitud mantiene el long; las ballenas, el short. La brecha en bitcoin se estrechó 2,3 puntos, hasta 50,6 — porque subió la cuota long de las ballenas, no porque la multitud saliera; sigue siendo más ancha que en el 90% de los días del mes de nuestra medición. En ether, 41,6 frente a 42,6.
¿Hay señales de estrés? Este campamento mide si el mercado ya sacó a alguien a la fuerza. En los swaps de OKX se liquidaron $200 000 en el día, el 66% longs, frente a $65 000 ayer; es el 3% de las liquidaciones de la semana. Entre las direcciones de la muestra de la mañana en Hyperliquid, el exchange cerró parcialmente un short — en el máximo del día. Este campamento calla: en el día casi nadie salió a la fuerza.
Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
🌡ALTSEASON — el clásico y nuestro barómetro
El índice clásico de altseason marca 42,2 de 100 sobre una lista de 244 alts frente a 44,9 ayer sobre una lista de 214; las listas son distintas, así que la comparación es aproximada. Es la zona de transición: altseason, desde 75; temporada de bitcoin, hasta 25.
Nuestro barómetro mira el dinero, no los precios: el interés abierto, el funding y el retail salen de los perpetuos de Bybit; las ballenas, del registro de Hyperliquid. La cuota de las alts en el interés abierto es del 40,8% — $4 660 millones de $11 420 millones — frente al 40,6% de ayer.
Los contratos de alts con un funding más caliente que el de bitcoin son el 49,8% del interés abierto frente al 57,4% de ayer. Este indicador salta de un extremo al otro en un día, así que esa diferencia no la tomamos como un movimiento.
El retail en el top-10 de monedas está en un 74,7% en long frente al 75,0% de ayer.
Las ballenas en alts son estructuralmente short: el 24,3% en long sobre $1 090 millones en posiciones, la mayor de ellas en HYPE. Esa brecha es permanente; la señal está en su CAMBIO — en el día la cuota long de las ballenas bajó 1,8 puntos, desde el 26,1%.
Barómetro completo: indiciadesk.com/es/altseason
⚖️VEREDICTO DEL DÍA
continuación ⟳ — las ballenas están en short en bitcoin: en el registro el short es 5,2 veces el long frente a 6,7 ayer, y el precio desde el corte de ayer, −0,3%. Los testigos: la multitud, enfrente de las ballenas, con la brecha cerca del máximo del mes; opciones, futuros y estrés callan; los fondos, sin datos.
Qué NO significa esto. No es un debilitamiento del short de las ballenas: el sesgo se redujo solo porque en el registro entró un long grande nuevo, y el short que el exchange cerró en parte en el máximo se había duplicado por la noche. Y el combustible cercano ahora es escaso por los dos lados: en el primer 2% por encima del precio, $7,9 millones en niveles short frente a $14,3 millones ayer; por debajo, $4,3 millones en longs pequeños frente a $3,1 millones. Esto habla de la amplitud del movimiento ante un mismo empujón, no de una mayor probabilidad de que el precio se mueva hacia ningún lado.
🔒En el RADAR completo hoy:
• dónde está ahora el nivel de liquidación del short que el exchange cerró en parte en el máximo, y cuánto dinero le llegó para duplicarse;
• la estructura del día — la serie de protección de diciembre: qué niveles, cuántos contratos y cuánto costó.
Acceso ANALISTA → indiciadesk.com/es/agent
💎DEEP
🔒BALLENAS EN DETALLE 💠
Retratos del registro de Hyperliquid, corte de las 04:46 UTC; el cambio del día, entre los cortes de las 04:46, en monedas; los movimientos de direcciones concretas, según los registros de operaciones. La distancia a la liquidación, desde el spot de la cabecera. Los apodos no cuentan como identificación.
El short que el exchange cerró en parte — y se duplicó. Ayer, al corte — SHORT de 114,6BTC ($9,2 millones) con 40× desde $79 633, liquidación en $80 655; la cuenta, $0,20 millones. A las 15:21:04 UTC el precio mark llegó a $80 688 y el exchange cerró a la fuerza 22,9BTC a $80 700–80753, −$25 000. A las 16:03 la cuenta recibió $0,60 millones en USDC por transferencia desde otra dirección de Hyperliquid, y de las 16:21 a las 22:06 abrió 1218BTC de short a $79 850–80324, cerrando parte en paralelo. Esta mañana, SHORT de 233,4BTC ($18,6 millones) con 40× desde $79 970, uPnL +$81 000, liquidación en $82 356 — un 3,2% por encima del spot; la cuenta, $0,88 millones frente a $0,20 millones; el apalancamiento real, cerca de 21×. Por operaciones del día, +$12 000 en total — la pérdida forzosa la recuperó con el mismo short.
El short que no se cruzó con el máximo. El nivel de ayer de otro short con 40×, $80 839, quedaba $4 por encima del máximo del día. No llegó al cierre forzoso: la cuenta operó todo el día hacia los dos lados por su cuenta, +$46 000 por operaciones, y esta mañana sostiene un LONG de 14,7BTC.
El nuevo short más cercano. La cuenta que ayer, a las 13:36–14:20 UTC, compró 80BTC junto al mínimo del día y hasta las 14:32 los vendió, −$700, abrió de las 14:55 a las 03:53 un SHORT de 99BTC ($7,9 millones) con 40× desde $80 268, uPnL +$63 000; liquidación en $80 778 — un 1,2% por encima del spot. Es todo el nivel short que hay en el primer 2% por encima del precio.
El long con 40× del combustible de ayer se dio la vuelta hacia el short. Ayer — LONG de 190BTC desde $79 878, liquidación en $77 839. En el día la cuenta cerró 849BTC de long y abrió 766BTC de short, +$44 000 en total por operaciones. Esta mañana, SHORT de 180,5BTC ($14,4 millones) desde $80 059, uPnL +$78 000, liquidación en $82 150 — un 2,9% por encima del spot.
El long grande nuevo. Una cuenta que ayer no estaba en la muestra compró, de las 10:33 a las 15:24 UTC, 391BTC a $80 251–80676, con una serie de entradas de USDC en la cuenta. Esta mañana, LONG de 391,0BTC ($31,1 millones) con 8× desde $80 388, uPnL −$0,30 millones; la cuenta, $3,6 millones; liquidación en $71 344 — un 10,6% por debajo del spot. Por ella «todas las direcciones» muestran un corrimiento hacia el long, y el conjunto fijo, hacia el short.
Los longs que quedaron por debajo del mercado. El long grande con 40×, sin cambios: BTC LONG de 333,2BTC ($26,5 millones) desde $82 109, uPnL −$0,83 millones, liquidación en $76 604 — un 4,0% por debajo del mercado; su long de ether, 5528ETH ($12,8 millones) con 25×, liquidación en $2 187 — un 5,3% por debajo del mercado. Son $26,5 millones de los $30,8 millones de combustible long dentro del 5%. El long que el exchange cerró parcialmente dos veces — LONG de 13,2BTC con nivel en $79 297, un 0,6% por debajo del mercado; el mínimo del día, $79 430, pasó a $156 del nivel de ayer, $79 274. El comprador junto al mínimo nocturno de ayer sostiene un LONG de 150BTC desde $80 273, uPnL −$97 000; su nivel queda lejos — $26 223.
Cierre forzoso entre las direcciones de la muestra de la mañana en BTC/ETH — uno, parcial: el short de arriba, 22,9BTC en el máximo del día. Las posiciones grandes se cerraron por su cuenta.
Ether: un short grande nuevo y el long grande sin cambios. Una cuenta que ayer no tenía ether abrió un SHORT de 7565ETH ($17,5 millones) con 25× desde $2 315, liquidación en $2 418 — un 4,7% por encima del mercado; es casi todo el combustible short de ether dentro del 5%. El long grande — LONG de 48500ETH ($112,0 millones) con 10× desde $2 610, uPnL −$14,6 millones frente a −$14,4 millones ayer; liquidación en $2 170 — un 6,1% por debajo del mercado; el mínimo de ether en el día, $2 295, quedó un 5,8% por encima de ella.
La mayor casa short. Dos direcciones: BTC SHORT por $207,3 millones desde $76 331, uPnL −$8,6 millones, y BTC SHORT por $200,3 millones desde $78 114, uPnL −$3,8 millones; ETH SHORT por $245,7 millones y $151,3 millones — en ether van en ganancia. En conjunto, la pérdida latente es de $6,6 millones frente a $8,9 millones ayer. Las posiciones casi no cambiaron en el día (una dirección recortó el short 24,9BTC), pero de dos cuentas salieron, a las 09:40 y a las 09:46 UTC, $10,0 y $9,0 millones en USDC; la liquidación de las dos queda un 66–80% por encima del mercado. La cuenta que el 23.10 duplicó el short añadió 57,1BTC: SHORT de 1243,5BTC ($99,0 millones) con 25× desde $81 638, uPnL +$2,50 millones, liquidación en $92 564 — un 16,0% por encima del mercado. La mayor ganancia latente entre las posiciones en bitcoin y ether — ETH LONG por $69,9 millones con 20× desde $2 134, uPnL +$5,28 millones frente a +$5,40 millones ayer.
Caso n.º 1215 · la estructura del día — la protección de diciembre en serie. Ayer, de las 13:12 a las 14:59 UTC, con el índice de bitcoin en $79 697–80282, pasaron 13 bloques de 100–250, 1500 en total: compradas puts de $72 000, vendidas calls de $90 000, todo del 25.12. Por la noche, a las 02:28, con $79 833 — otros 50 iguales; es ese bloque el que el código metió en el caso n.º 1215: los 13 bloques del día no entraron al registro. En total, 1550 puts y 1550 calls; pagados ≈3,27BTC — cerca de $0,26 millones, ≈0,002 BTC por par. La posición gana con una caída por debajo de $72 000 — un 9,8% bajo el spot — y pierde con una subida por encima de $90 000 — un 12,8% sobre el spot; entre los dos, solo ese pequeño pago. Quién es, del bloque no se ve: igual podría ser la cobertura de un bitcoin grande al contado.
Perfil de pago al vencimiento 2026-12-25. La ballena pagó $8k de prima. Punto de equilibrio: $71.840.
Casos en el registro — 3 nuevos, cerrados no hay; abiertos, 189. Caso n.º 1216 · BTC, call diagonal: a las 03:10 UTC, vendidas 23 calls de $86 000 del 13.11, compradas 23 de $92 000 del 27.11.
Perfil de pago al vencimiento 2026-11-13. La ballena cobró $4k de prima. Punto de equilibrio: $86.176.
Caso n.º 1217 · BTC, put ratio spread: vendidas 25 puts de $79 500 del 30.10, compradas 12,5 puts de $80 000 para hoy.
Perfil de pago al vencimiento 2026-10-27. La ballena cobró $18k de prima. Punto de equilibrio: $77.553.
Caso n.º 1213 · ETH, cóndor para hoy: liquidación a las 08:00 UTC; la ganancia completa, si ether se liquida entre $2 300 y $2 320. El corte encontró a ether en $2 310 — dentro de esa zona.
Perfil de pago al vencimiento 2026-10-27. La ballena cobró $7k de prima. Punto de equilibrio: $2.271 y $2.349.
Caso n.º 1214 · BTC: compradas 200 calls de $90 000, vendidas 200 de $95 000, las dos del 27.11. El strike inferior está un 12,8% por encima del spot.
Perfil de pago al vencimiento 2026-11-27. La ballena pagó $75k de prima. Punto de equilibrio: $90.376.
Caso n.º 1197 · BTC: compradas 500 calls de $90 000, vendidas 500 de $95 000, las dos del 06.11. El strike inferior está un 12,8% por encima del spot frente al 12,5% de ayer.
Perfil de pago al vencimiento 2026-11-06. La ballena pagó $183k de prima. Punto de equilibrio: $90.365.
Caso n.º 1212 · BTC, put diagonal: vendidas 23 puts de $77 000 del 13.11, compradas 23 puts de $80 000 del 26.03.2027. El strike vendido está un 3,5% por debajo del spot frente al 3,8% de ayer.
Perfil de pago al vencimiento 2026-11-13. La ballena pagó $124k de prima. Sin punto de equilibrio en el rango mostrado.
Caso n.º 1081 · risk reversal de BTC: short sintético desde $69 000 con vencimiento el 30.10.2026, prima ≈9,61BTC cobrados. Desde la entrada con el spot en $75 860, el precio se movió un 5,2% en contra de esta posición — ayer, un 5,5%.
Perfil de pago al vencimiento 2026-10-30. La ballena cobró $729k de prima. Punto de equilibrio: $76.290.
La cinta fuera del registro de casos. En bitcoin, a las 12:26 UTC, en un solo bloque se vendieron 500 calls de $95 000 y 500 de $96 000, las dos del 27.11, ≈3,1BTC cobrados. A las 14:17 y a las 14:24 se compraron 145 y 105 straddles de $80 000 del 29.10, ≈6,3BTC en total. A las 08:34 y a las 09:19 — dos veces 50 straddles de $82 000 del 25.12, ≈6,1 y 6,0BTC. Por la noche se vendieron straddles de $80 000: a la 01:54, 50 del 25.12, ≈6,0BTC cobrados; a las 02:08, 50 del 27.11, ≈4,2BTC. En ether, a las 06:32 se vendieron 500 straddles de $2 400 del 26.03.2027, ≈136ETH cobrados — cerca de $0,31 millones; a las 15:00 se vendieron 2000 puts de $2 300 del 24.09.2027 y se compraron 2000 iguales del 26.03.2027, ≈107ETH cobrados; a las 10:13, 500 strangles de $2 000/$2 500 se rodaron del 30.10 al 27.11, ≈21ETH pagados. ΔOI en la semana:BTC: +2 722 puts en $72 000, el 78% del 25.12; +2 098 calls en $90 000, en 10 vencimientos; +2 064 puts en $77 000, en 7 vencimientos. ETH: +13 043 puts en $2 400, en 10 vencimientos; +11 769 puts en $2 100, en 9 vencimientos; +11 646 calls en $2 500, en 11 vencimientos.
🔬Quiénes son
La mayor casa short es Abraxas Capital Mgmt (Heka Funds): dos direcciones, $407,6 millones de short en bitcoin y $397,0 millones en ether en total, $6,6 millones de pérdida latente. Son sus direcciones las que sacaron ayer $10,0 y $9,0 millones en USDC.
La cuenta que el 23.10 duplicó el short es una dirección con apodo propio VBVIT. El apodo no es identificación.
La cuenta que recortó su short de ether en una cuarta parte — de 10430 a 7782ETH ($18,0 millones) — y su long de bitcoin de 218,1 a 166,8BTC es una dirección con etiqueta de Arkham Wintermute, un market maker. La posición de un market maker puede ser una cobertura, así que de ella no sacamos dirección.
La dirección con etiqueta de Arkham Fasanara Capital volvió a recortar su short de bitcoin — de 123,7 a 76,6BTC ($6,1 millones) — y el de ether casi no lo tocó: 26328ETH ($60,8 millones) con 25× desde $2 458, uPnL +$3,96 millones.
El resto de los retratos de arriba — el short cerrado en parte en el máximo, el short que no se cruzó con el máximo, el nuevo short más cercano, el long que se dio la vuelta, el long grande nuevo, los longs por debajo del mercado y el short nuevo de ether — no figuran en nuestra base de etiquetas de Arkham (la consulta de hoy a Arkham no respondió); varios llevan apodo propio, pero no lo tomamos.
El dinero por direcciones. Las mayores salidas del día — $10,0 y $9,0 millones en USDC desde direcciones de Abraxas a las 09:40 y a las 09:46 UTC, a direcciones que no hemos verificado; $10,0 y $5,0 millones a las 13:54 y otros $5,0 millones a las 18:19 — a una sola dirección privada. La mayor entrada — $5,6 millones en bitcoin desde Binance en dos tramos, a las 18:19 y a las 18:47; otros $3,0 millones en USDC a las 08:00–08:32 — en cuatro tramos, a una dirección del registro que sostiene un short grande en bitcoin y en ether. A las 03:35, $0,30 millones en USDC fueron a un depósito de OKX.
🔒DINÁMICA DE LA SEMANA 🔬
Perpetuos sobre el conjunto fijo de direcciones. En 7 días, entre los cortes del 20.10 y del 27.10 a las 04:46 UTC, sobre 113 direcciones: BTC, ~$67 millones hacia el short; ETH, ~$31 millones hacia el short; sobre todas las direcciones de los dos cortes, ~$133 millones y ~$15 millones hacia el short. Ayer la ventana semanal daba ~$82 millones y ~$23 millones sobre el conjunto fijo: las ballenas siguen sumando short — en bitcoin, algo menos que en la ventana de ayer; en ether, más.
Gamma flip.BTC en todo el libro, en el corte — $79 091 frente a $79 042 ayer; el spot está un 0,9% por encima (qué es el gamma flip). Los flips cercanos, según el cálculo de las 02:35 UTC — $80 137 a 2 días y $80 191–80225 a 7–30 días —, están todos por encima del spot, por cuarto día seguido. ETH en todo el libro, $2 308 frente a $2 320 — el spot está un 0,1% por encima; a 2 días, $2 315; a 7–30 días, $2 362–2364 — por encima del mercado.
El precio del miedo. En la ventana semanal la prima es de +5,3 frente a +5,7 ayer: IV38,4 con una HV real de la semana de 33,1 (qué es el VRP).
🔒VERIFICACIÓN EN DETALLE 💠
Niveles de BTC. Todo lo que sigue sale del libro de opciones de Deribit, salvo que se diga otra cosa. El vencimiento de hoy, 27.10, es diario, a las 08:00 UTC, después de este corte: max pain en $80 000 en el libro agregado, en Deribit y en Bybit (qué es max pain); put de $79 000 (273 contratos), call de $81 000 (276) — el vencimiento es pequeño. El rango de los market makers para hoy, $79 500–81000, con el spot dentro, un 0,4% por encima del borde inferior. El 30.10: max pain en $78 000 en el libro agregado y en Deribit, $82 000 en Bybit; put wall en $70 000 (4352), call wall en $95 000 (19951). En el 30.10 está el 34% de todos los contratos de bitcoin; en el 25.12, también el 34%.
Niveles de ETH. 27.10: max pain en $2 320 en el libro agregado, en Deribit y en Bybit; put de $2 100 (3758), call de $2 360 (2840). El rango de los market makers, $2 280–2360, con el spot dentro. El 30.10: max pain en $2 500 en el libro agregado y en Deribit, $2 450 en Bybit; put wall en $2 300 (25569), call wall en $2 600 (37458).
Combustible. Los niveles, del corte de las 04:46 UTC; las distancias, desde el spot de la cabecera. Por debajo de BTC, dentro del 5%, $30,8 millones en niveles long frente a $46,9 millones ayer; por encima, $40,8 millones en short frente a $46,2 millones. Entre el mercado y el −2%, $4,3 millones en longs frente a $3,1 millones; entre el mercado y el −1%, $1,9 millones, dos niveles pequeños en $79 297 y $79 284. Entre el mercado y el +2%, $7,9 millones en shorts, un solo nivel en $80 778; ayer, $14,3 millones. Los siguientes niveles short, $82 150 y $82 356, a un 2,9–3,2%. En ETH, por debajo del mercado dentro del 5%, $0,7 millones en longs; por encima, $18,0 millones en shorts, casi todo el short nuevo con nivel en $2 418; los niveles de los longs grandes de ether, $2 187 y $2 170, quedan fuera del borde de esa zona. Esto habla de la AMPLITUD del movimiento ante un mismo empujón, no de una mayor probabilidad de ese movimiento.
Vacío de gamma. En BTC no hay zonas vacías por encima del mercado; por debajo, está vacío $74 000–75000; en ETH, $2 200–2 250.
Prueba de estrés ±2%. Desde el spot de la cabecera: en bitcoin, una caída del 2% ($78 217) queda por debajo del flip de todo el libro, $79 091, y de todos los niveles long cercanos, pero todavía por encima del nivel de $76 604; arriba, un +2% ($81 409) queda por encima del nivel short de $80 778 y de todos los flips cercanos, pero por debajo de los niveles de $82 150 y $82 356. En ether, un −2% ($2 264) queda por debajo del flip de todo el libro, $2 308; un +2% ($2 356), por encima del flip a dos días, $2 315, pero por debajo de los flips a 7–30 días.
Trasvase de OI.Put/Call de BTC en todos los vencimientos: mes 0,52 · semana 0,60 · ahora 0,60. ETH: 0,56 · 0,50 · 0,49.
Dos libros de opciones. En los mismos vencimientos de hasta 30 días, el put/call de BTC es 0,56 en Deribit frente a 1,34 en Bybit; en ETH, 0,84 y 0,81.
IV por plazos.BTC a 2 días P38/C35 · a 10 días P41/C38 · a 31 días P40/C35; percentiles desde febrero para 10 y 31 días, 54 y 40; el de dos días, en la verificación de arriba. ETH a 2 días P55/C48 · a 10 días P56/C52 · a 31 días P54/C50; percentiles 55, 54 y 42. Entre días comparamos solo el plazo de 2 días: ayer, BTC P36 y ETH P52. El DVOL de BTC está en 38,1 con una HV realizada de 30 días de 31,5 — prima de +6,6 frente a +7,1; el DVOL de ETH, en 53,2 con una HV de 46,9 — +6,3, igual que ayer.
💎ESCENARIOS EN DETALLE 💠
Veredictos del código. Del 25.10: «El rango aguanta» (estimación del 45%) — confirmado: bitcoin estuvo dentro el 100% del tiempo; «Deslizamiento hacia el combustible long» (30%) — no confirmado: mínimo de $79 314 frente al nivel de $79 100; «Quema del combustible short al alza» (25%) — no confirmado: máximo de $80 740 frente al nivel de $81 900 (el código mide sobre el spot, por eso el máximo es más bajo que los $80 835 del perpetuo). Los del 26.10 siguen abiertos hasta el 28.10; ninguna activación se ha tocado todavía.
La cuenta de todo el historial (en «de N», solo los que llegaron a un veredicto): quema del combustible short al alza — 18 de 44, y otros 20 anulados en su nivel; rango — 30 de 57 más 16 parciales, y otros 5 anulados; deslizamiento hacia el combustible long — 19 de 38, y otros 17 anulados; deslizamiento por debajo del gamma flip — 4 de 7, y otros 4 anulados. Los tipos direccionales con muestra grande siguen sin ser mejores que una moneda al aire.
El rango aguanta — 45%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el 29.10. BTC se queda entre $79 000 y $81 000 — del −1,0% al +1,5% desde el spot de la cabecera. Por abajo, el rango termina por debajo del gamma flip de todo el libro, $79 091; por arriba, por encima del único nivel short cercano, $80 778, y de todos los flips cercanos. Nivel de cancelación: toque de $78 000 — por debajo del nivel long de $78 491.
Quema del combustible short al alza — 30%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el 29.10. Activación: toque de $81 000 — por encima del nivel de $80 778 del nuevo short más cercano y de todos los flips cercanos de gamma. Después, los niveles de $82 150 y $82 356 de dos shorts con 40×. Nivel de cancelación: toque de $79 000.
Deslizamiento por debajo del gamma flip — 25%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el 29.10. Activación: toque de $79 000 — por debajo del gamma flip de todo el libro, donde los dealers dejan de frenar el movimiento y empiezan a amplificarlo, y de los niveles long pequeños de $79 297 y $79 284. Más abajo, el nivel de $76 604 del long grande y la zona vacía de $74 000–75 000. Nivel de cancelación: toque de $81 000.
así estimamos las probabilidades — no es una promesa; el veredicto lo calculará el código con el historial del spot
🔭QUÉ VIGILAR
• El short nuevo con 40× y nivel en $80 778 — un 1,2% por encima del mercado, el único nivel short en el primer 2% (💠).
• El short que el exchange cerró en parte en el máximo y que por la noche se había duplicado: nivel en $82 356, un 3,2% por encima del mercado (💠).
• La serie de protección de diciembre $72 000 / $90 000: si continúa hoy (💠).
• El cóndor en ether n.º 1213: liquidación hoy a las 08:00 UTC frente al rango de $2 300–2320 (💠).
🆓TAIL
📊POLÍGONO
(nuestras propias señales a precios reales, no un backtest)
⚙️Péndulo · Rueda(la mejor de cuatro versiones, curva en vivo a precios reales)
−$110 en el día · +$6 268 en total · desde el 11.05.2026
⭐ Top-5 de señales($1 000 por señal; «total» es la suma de todas las operaciones, no lo que rinden solo $1 000):
señal ops winr última total desde
Estrategia de la Migaja V2 534%−$1 125+$74 969 21.03
Estrategia de la Migaja V1 437%−$1 125+$23 559 20.03
Convergencia de Volat. V3 4134%−$454+$9 803 26.05
Skew 2.0 V2 5231%−$1 016+$3 786 26.05
Estallido de Miedo V3 1225%−$240+$1 526 23.05
Los más hundidos: Huella de la Rueda V8 −$10 098 · Huella de la Rueda V6 −$8 829 · Skew 2.0 V3 −$7 952. En el día se cerró una operación en el top-5 — Skew 2.0 V2 se llevó −$1 016 y su cuenta bajó de +$4 801 a +$3 786; el Péndulo, −$110 en el día. La señal más rentable gana solo el 4% de sus 53 operaciones. Winrate no es dinero.
📅REGISTRO PÚBLICO
(lo calcula el código sobre el precio de liquidación)
Rango de los market makers. En 466 vencimientos desde febrero, el rango de equilibrio de los market makers, fijado un día antes del vencimiento, retuvo el precio de liquidación 381 veces — el 82%; los vencimientos diarios de ayer de las dos monedas también se liquidaron dentro del rango. Decisión: nos apoyamos en el rango sabiendo que aproximadamente uno de cada cinco vencimientos no lo respeta.
Max pain. Coincidencia con la liquidación en 171 de esos mismos 466 vencimientos, el 37%; el vencimiento diario de ayer, ni en bitcoin ni en ether, y ya es el cuarto vencimiento seguido en que las dos monedas se liquidan por debajo de él. Decisión: no perseguimos el max pain.
Call wall y put wall. El call wall retuvo la liquidación en 79 de 159 vencimientos en los que el precio llegó hasta él — el 50%; el put wall, en 49 de 116, el 42%. Decisión: un wall sin vencimiento ni número de contratos no lo publicamos, y su porcentaje tampoco sin base.
Estructuras de ballenas. Registro: 888 casos cerrados (5 de ellos, de Bybit); los 881 con cuenta suman −$18,92 millones para las ballenas. El caso n.º 1210 el código lo cerró con el primer vencimiento en ganancia, y la segunda pata se liquidó en pérdida — en esa suma todavía no está. Decisión: winrate no es dinero, y no copiamos las estructuras de las ballenas — vigilamos dónde están.
Polígono. Péndulo +$6 268 desde el 11.05 con −$110 en el día — las dos cifras salen de una misma serie, la curva en vivo de la mejor de cuatro versiones. Decisión: publicamos la cuenta a diario con el mismo denominador y con el nombre de la versión, también en un día de pérdida.
📏Calibrador de escalas
• Cuánto cuesta la protección. Nuestro índice «miedo — codicia», 46 de 100 frente a 42 ayer. Lo calculamos con el precio de la volatilidad y el sesgo de las opciones de Deribit, no con noticias — por eso difiere del índice más conocido.
• Si es caro o barato para el propio mercado. La volatilidad de BTC a dos días está en el percentil 49 del historial horario desde febrero; la de diez días, en el 54; la de 31 días, en el 40: el seguro más cercano se encarece por tercer día seguido y ya está cerca de la mitad de su rango.
• Hacia dónde se inclina la protección. Skew de BTC en +3,8: las puts, más caras que las calls, pero menos que ayer, cuando estaba en +4,6.
No es asesoramiento de inversión ni una recomendación personalizada. Operar con derivados conlleva un alto riesgo de pérdida; los criptoactivos pueden no contar con la protección de un regulador ni con garantía estatal.