La subida hasta el máximo del día cerró a la fuerza el short de ballenas más pegado al mercadoy la misma cuenta abrió en una hora un short nuevo en la propia cima y recuperó la pérdida antes de la mañana.
Caso n.º 20261022 · 22.10.2026 05:49 UTC · BTC$82708 / ETH$2436 · análisis: Fable 5.1 de Anthropic
📅AYER
Desde el radar de ayer no se liquidó ningún vencimiento: el del miércoles por la mañana ya lo repasamos ayer, y el de hoy, jueves, se liquida a las 08:00 UTC — después de este corte, así que su repaso irá mañana. Casos cerrados en el registro, 885, como ayer; esta noche entraron dos nuevos, los dos pequeños, en bitcoin.
De las tres posiciones que el radar de ayer proponía vigilar, por la mañana sigue en su sitio una — el long de ether. El short con el nivel de liquidación más pegado al mercado lo cerró el exchange en tres cuartas partes, a la fuerza; el resto lo cerró su dueño por su cuenta. El long en bitcoin que anteayer había salido de la vuelta de un short de ether lo cerró su dueño también por su cuenta, con ganancia.
⚡LO PRINCIPAL
• Desde el corte de ayer por la mañana, bitcoin −0,4% y ether −0,6%. Entre medias, en el perpetuo de Hyperliquid bitcoin llegó a las 16:30 UTC hasta $84850 — un 2,2% por encima del corte de ayer —, hasta medianoche no bajó de $84000, y desde la 01:30 UTC cayó en una hora hasta $82800; el mínimo de la noche, $82645 a las 03:30.
• El short de ballenas con el nivel de liquidación más pegado al mercado — el que ayer sostenía casi todo el combustible short a menos del 2% del precio — lo cerró el exchange a la fuerza en la subida, en tres partes: a las 08:49, las 13:04 y las 14:36 UTC; el resto lo cerró su dueño por su cuenta a las 16:00. En ese mismo minuto, la misma cuenta empezó a abrir un short nuevo — en la cima — y en el día, con comisiones, acabó en positivo.
• Quien estaba enfrente ganó con la amplitud: dos longs grandes vendieron bitcoin junto a la cima, y un short sumado arriba se cerró de noche, en la bajada, con ganancia.
• En el registro, el short de las ballenas en bitcoin es ahora 5,6 veces el long frente a 4,4 ayer; la cuota long, el 15,2% frente al 18,5%. Detrás no hay shorts nuevos: bajaron los dos lados, y los longs, más.
• El combustible junto al mercado se dio la vuelta: a menos del 2% del precio de bitcoin hay $17,0 millones en niveles de liquidación de longs por debajo y $11,9 millones de shorts por encima; ayer, $22,5 y $25,0 millones. Casi todo el lado long son dos cuentas.
• Veredicto — continuación ⟳: las ballenas están en short y el sesgo en bitcoin es mayor que ayer; la subida sacó el short junto al mercado, pero por la mañana se había deshecho por completo.
• 📊 Nuestro Polígono — Péndulo: la mejor de cuatro versiones, +$590 en el día, +$8163 acumulado desde el 11.05.
• 📊 Nuestro Polígono — señales: la mejor es Estrategia de la Migaja V2, +$77219 con winrate del 4% · la peor, Huella de la Rueda V8, −$10 812. La tabla, abajo.
🐋BALLENAS: QUÉ CAMBIÓ — tres arenas
Primera arena — futuros de Hyperliquid. El cambio del día lo medimos en monedas, entre los cortes de las 04:16 UTC — sobre el conjunto fijo y sobre todas las direcciones de los dos cortes. En BTC, sobre el conjunto fijo — 128 direcciones —, los shorts bajaron 230BTC y los longs, 29: el sesgo se desplazó hacia el long ~$17 millones. Sobre todas las direcciones, los longs bajaron 508BTC y los shorts, 461, y el sesgo casi no se movió — ~$4 millones hacia el short. La diferencia la pusieron las direcciones que salieron de la muestra: las mayores son dos longs, los dos con ganancia (uno vendió junto a la cima; el otro, de noche en la bajada), y un short sumado en la cima que se cerró de noche. En ETH crecieron los dos lados, el short más: sobre el conjunto fijo el sesgo se desplazó hacia el short ~$7 millones; sobre todas las direcciones, ~$18 millones. En el registro — entre las posiciones con precio de liquidación —, la suma al corte de las 04:16 UTC es esta: en BTC, long de $126,0 millones frente a short de $702,6 millones; ayer, $168,2 y $739,8 millones; en ETH, $335,0 millones frente a $695,0 millones. La cuota long en ETH, el 32,5% frente al 31,4%. Las ballenas sobreapalancadas son 60 frente a 68 ayer, con $856 millones en posiciones frente a $1001 millones; entre ellas los longs son el 62% frente al 60%. Entre las direcciones que seguimos, el exchange cerró a la fuerza tres: la mayor, el short junto al mercado; las otras dos, cuentas pequeñas — un short en la subida y un long en la bajada de la noche.
Segunda arena — opciones de Deribit. Entre el miércoles y la mañana del jueves se reconocieron 66 estructuras en bitcoin y 6 en ether — frente a 51 y 15 en la ventana de ayer. Los mayores bloques del miércoles llegaron por la tarde, con bitcoin junto a la cima: a las 21:22 y las 21:29 UTC, dos paquetes de una veintena de patas cada uno, sobre el vencimiento de diciembre, el 25.12, y sobre el de octubre, el 30.10. El de octubre, por su forma, gana sobre todo con la caída; si es una posición nueva o el cierre de una vieja, el bloque no lo dice. De día pasó dos veces la misma operación — a que hasta el 30.10 bitcoin no caiga por debajo de cierto nivel. En ether, dos ventas idénticas de puts sobre el vencimiento del domingo 25.10. La acumulación silenciosa fuera de los bloques, en la semana: en bitcoin, dos posiciones del trío de las mayores se deshacen — calls muy por encima del mercado del 30.10 —; la tercera acumula puts junto al mercado, repartidas en 11 vencimientos; en ether, lo más acumulado son calls por encima del mercado, sobre todo del 30.10, y puts por debajo del mercado.
Tercera arena — el dinero en la frontera del exchange. El corte, hasta las 05:33 UTC; la última operación de más de $250000, hoy a las 03:04 UTC. En siete días entraron al exchange $62,7 millones y salieron $19,7 millones: entraron $43,0 millones más de los que salieron; ayer, $45,7 millones más. En el día desde el radar de ayer entraron $8,0 millones y salieron $5,2 millones — ayer, $20,1 y $3,1 millones: la frontera se calmó. En la ventana semanal, de bitcoin entraron $25,7 millones más de los que salieron — sobre todo desde exchanges; de efectivo en USDC, $9,4 millones más; de ether, $3,5 millones más; de ZEC, $2,6 millones más.
Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
🧭VERIFICACIÓN CRUZADA — cinco campamentos de testigos
Qué hacen los fondos. Los ETF al contado son el único campamento que mide la compra de la propia moneda, no una posición con apalancamiento. No hay cifras nuevas: la fuente de datos, SoSoValue, no responde desde el 09.10; las últimas son del jueves 08.10. Este campamento calla: no hay datos.
Qué dice el mercado de opciones. Este campamento mide una sola cosa: cuánto cuesta el seguro en el libro de Deribit. El skew de BTC está en +3,7 frente a +2,7 ayer — las puts volvieron a encarecerse frente a las calls, hasta el nivel de anteayer (qué es el skew). En ETH, +2,3 frente a +1,4. La volatilidad de BTC a dos días está en el percentil 26 desde febrero frente al 27 de ayer; la de ETH, en el 21 frente al 34. Nuestro índice «miedo — codicia» marca 54 de 100 frente a 55 ayer — zona neutral. Este campamento calla: la protección contra la caída se encareció frente a las calls, pero la propia volatilidad sigue barata — el mercado no paga por el miedo más de lo habitual.
Qué dicen los futuros. Este campamento mide quién le paga a quién por mantener la posición (qué es el funding). El funding de BTC en Hyperliquid está en +0,010% en equivalente de ocho horas, como ayer; en Binance, −0,002% frente a +0,007%. En ETH, +0,010% en Hyperliquid, como ayer, y +0,000% en Binance frente a +0,004%. Este campamento calla: el funding está en su nivel base habitual — ni los longs ni los shorts pagan de más.
Qué hace la multitud. Este campamento mide cómo están las cuentas de retail frente a las ballenas. En los perpetuos de Bybit, a las 04:15 UTC — la hora del corte de las ballenas —, el 60,1% de las cuentas de BTC está en long frente al 61,8% de ayer; en ETH, el 71,5% frente al 71,6%. La cuota long de las ballenas en bitcoin, en ese mismo día, es del 15,2% frente al 18,5%. Este campamento calla: la multitud recortó un poco los longs; las ballenas, más; la brecha en bitcoin se ensanchó 1,6 puntos, hasta 44,9.
¿Hay señales de estrés? Este campamento mide si el mercado ya sacó a alguien a la fuerza. En los swaps de OKX se liquidaron $2,4 millones en el día, el 69% en shorts, frente a $195000 ayer; es el 43% de todas las liquidaciones de la semana. Entre las direcciones que seguimos en Hyperliquid, el exchange cerró a la fuerza tres; la mayor, el short junto al mercado. Esto contradice a las ballenas: a la fuerza salieron sobre todo shorts — en una subida que por la mañana se había deshecho por completo.
Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
🌡ALTSEASON — el clásico y nuestro barómetro
El índice clásico de altseason marca 46,1 de 100 sobre una lista de 254 alts frente a 47,7 ayer sobre una lista de 220; las listas son distintas, así que la comparación es aproximada. Es la zona de transición: altseason, desde 75; temporada de bitcoin, hasta 25.
Nuestro barómetro mira el dinero, no los precios: el interés abierto, el funding y el retail salen de los perpetuos de Bybit; las ballenas, del registro de Hyperliquid. La cuota de las alts en el interés abierto es del 41,5% — $4910 millones de $11840 millones — frente al 41,7% de ayer.
Los contratos de alts con un funding más caliente que el de bitcoin son el 32,8% del interés abierto frente al 5,8% de la medición de ayer por la mañana. Este indicador salta de un extremo al otro en un día, así que esa diferencia no la tomamos como un movimiento.
El retail en el top-10 de monedas está en un 73,3% en long frente al 73,2%.
Las ballenas en alts son estructuralmente short: el 26,1% en long sobre $1290 millones en posiciones, la mayor de ellas en HYPE. Esa brecha es permanente; la señal está en su CAMBIO — en el día la cuota long de las ballenas cayó 2,0 puntos.
Barómetro completo: indiciadesk.com/es/altseason
⚖️VEREDICTO DEL DÍA
continuación ⟳ — las ballenas están en short, en bitcoin 5,6 veces el long frente a 4,4 ayer; la subida del 2,2% cerró a la fuerza el short junto al mercado, pero por la mañana se había deshecho por completo, y los shorts abiertos en la cima se cerraron con ganancia. Los testigos: los fondos, sin datos; el estrés, en contra de las ballenas; opciones, futuros y multitud callan.
Qué NO significa esto. No es un pronóstico de caída: el sesgo creció no porque hubiera más shorts — los longs bajaron más. El día de ayer mostró otra cosa: el precio fue hasta el combustible short y volvió, y las cuentas grandes ganaron con la propia amplitud, en los dos sentidos.
🔒En el RADAR completo hoy:
• quién perdió el short a la fuerza en la subida — y cómo la misma cuenta recuperó la pérdida antes de la mañana;
• la estructura del día: un paquete sobre el vencimiento de octubre, armado junto a la cima — la prima y dónde gana.
Acceso ANALISTA → indiciadesk.com/es/agent
💎DEEP
🔒BALLENAS EN DETALLE 💠
Retratos del registro de Hyperliquid, corte de las 04:16 UTC; el cambio del día, entre los cortes de las 04:16, en monedas; los movimientos de direcciones concretas, según los registros de operaciones. La distancia a la liquidación, desde el spot de la cabecera. Los apodos no cuentan como identificación.
El short en el borde — cerrado a la fuerza, y de vuelta en la cima. Ayer tenía SHORT de 275,9BTC con 40× desde $82836, liquidación en $83 503. El exchange lo cerró a la fuerza tres veces: a las 08:49 UTC, 55,2BTC a $83604–83608; a las 13:04–13:06, 79,5BTC a $83859–83888; a las 14:36–14:52, 68,9BTC a $84178–84700; en total 203,6BTC y −$234000, más 565ETH del short de ether, −$26 000. A las 16:00 UTC el resto, 72,3BTC a $84512–84553, lo cerró el dueño por su cuenta, −$123000 — y en ese mismo minuto empezó un short nuevo: hasta las 16:50 vendió 284,7BTC a $84458–84615; el máximo del día, $84850, fue a las 16:30. De noche la dirección cerraba el short por partes con ganancia y lo volvía a abrir: en el día, el resultado realizado es de +$114000; las comisiones, $66000; en total, +$48 000. Esta mañana, SHORT de 105,2BTC ($8,7 millones) con 40× desde $82926, liquidación en $86436 — un 4,5% por encima del mercado. El short de ether que anteayer se dio la vuelta hacia el long — se dio la vuelta otra vez y salió. Ayer, entre las 13:40 y las 19:17 UTC, compró otros 95BTC a $83524–84547, hasta 350. Entre la 01:42 y la 01:55 UTC, al empezar la bajada, vendió los 350 a $83455–83571, +$43000; entre la 01:59 y las 02:01 abrió SHORT de 250BTC a $83400–83455 y entre las 02:19 y las 02:21 lo recompró a $82883–83000, +$118 000. En el día, +$161000; con comisiones, +$140 000. Esta mañana no tiene posiciones. El short con 40× que volvió anteayer — sumó en la cima y cerró de noche. Ayer, entre las 15:13 y las 19:04 UTC, la dirección vendió otros 300,5BTC a $84200–84675, y entre la 01:42 y las 02:31 UTC recompró los 500,5BTC a $82888–83 500: +$333000; con comisiones, +$323 000. Esta mañana no tiene posiciones. Dos longs — vendieron la cima. Una dirección vendió a las 14:48 UTC los 199,8BTC a $84361–84401, +$616000, y a las 14:49, los 3776ETH a $2490–2492, +$268 000. El long con 25× que anteayer se redujo a la mitad vendió entre las 15:11 y las 20:17 UTC los 250BTC restantes a $84480–84787, +$568 000. El combustible long por debajo del mercado — dos cuentas con 40×. LONG de 120BTC ($9,9 millones) desde $83284, liquidación en $81729 — un 1,2% por debajo del mercado; ayer aquí había 100BTC con el nivel en $79 599. LONG de 84,9BTC ($7,0 millones) desde $83548, liquidación en $81899 — un 1,0% por debajo del mercado; ayer, 16,2BTC. En total, $17,0 millones — casi todo el combustible long a menos del 2%. La cuenta del día en ether — en su sitio. LONG de 1935,6ETH con 25× desde $2455, liquidación en $2407 — un 1,2% por debajo del mercado; el mínimo de la noche de ether en Hyperliquid, $2 433,7. La dirección con apodo propio — recortó el short. En el día, −156BTC: SHORT de 345,2BTC ($28,6 millones) con 25× desde $82142, liquidación en $112508 — un 36,0% por encima del mercado. El mayor long de ether, con 10× — en el día, +3331ETH: LONG de 48500ETH ($118,6 millones) desde $2610, uPnL −$8,0 millones, liquidación en $2255 — un 7,4% por debajo del mercado. La mayor casa short — casi sin cambios. Dos direcciones sumaron en el día 20,5 y 7,7BTC de short: BTC SHORT por $216,2 millones desde $76265, uPnL −$17,3 millones, y BTC SHORT por $208,6 millones desde $78114, uPnL −$12,1 millones. Con los shorts de ether, las dos direcciones cargan $47,1 millones de pérdida latente frente a $46,4 millones ayer; sus $424,8 millones son el 60,5% del lado short de bitcoin en el registro frente al 57%: la cuota subió porque los demás recortaron el short. La mayor ganancia latente del mercado es un ETH LONG por $74,0 millones con 20× desde $2134, uPnL +$9,4 millones.
La estructura del día — un paquete del 30.10 armado junto a la cima. Ayer a las 21:29 UTC, con bitcoin junto a $84700, pasó un solo bloque de 24 patas sobre el vencimiento de octubre, el 30.10, 5181 contratos en total. Lo principal: vendidas 1677 calls muy dentro del dinero, de $70000–82000, y compradas 733 puts junto al mercado, de $82000–85000; el resto, calls y puts menores alrededor. Prima ≈109BTC cobrados. Para quien tomó el paquete, el 30.10 gana por debajo de ≈$84100 — con el spot actual, ≈+$2,9 millones, y más con cada mil dólares de caída; por encima de ≈$84100, pierde. Si es una posición nueva o el cierre de una vieja, el bloque no lo dice. Siete minutos antes, a las 21:22 UTC — un paquete parecido de 23 patas sobre el 25.12, 2950 contratos: lo más vendido, calls de $80000–88000; lo más comprado, puts lejanas de $30000–35 000.
Casos en el registro — dos nuevos, los dos pequeños, en bitcoin; abiertos, 183. Caso n.º 1208 · BTC, risk reversal del 06.11, hoy a las 04:25 UTC: vendidas 15 puts de $72000, compradas 15 calls de $83000; prima ≈0,41BTC pagados. Se paga sola si el 06.11 bitcoin está por encima de ≈$85200; pierde por debajo de $72 000.
Perfil de pago al vencimiento 2026-11-06. La ballena pagó $34k de prima. Punto de equilibrio: $85.234.
Caso n.º 1207 · BTC, call diagonal, a las 04:57 UTC: vendidas 20 calls de $85000 del domingo 25.10, compradas 20 de $86000 del 30.10; prima ≈0,09BTC pagados.
Perfil de pago al vencimiento 2026-10-25. La ballena pagó $8k de prima. Sin punto de equilibrio en el rango mostrado.
Caso n.º 1200 · BTC, condor del vencimiento de hoy, 22.10: vendidas la put de $82500 y la call de $83500, compradas la put de $81000 y la call de $85 000. El spot, $82708, está dentro de la franja $82500–83500; la liquidación, a las 08:00 UTC.
Perfil de pago al vencimiento 2026-10-22. La ballena cobró $20k de prima. Punto de equilibrio: $81.994 y $84.006.
Caso n.º 1197 · BTC, la estructura del día de ayer: compradas 500 calls de $90000, vendidas 500 de $95000, las dos del 06.11. El strike inferior está un 8,8% por encima del spot frente al 8,4% de ayer.
Perfil de pago al vencimiento 2026-11-06. La ballena pagó $183k de prima. Punto de equilibrio: $90.365.
Caso n.º 1081 · risk reversal de BTC: short sintético desde $69000 con vencimiento el 30.10.2026, prima ≈9,61BTC cobrados. Desde la entrada con el spot en $75860, el precio se movió un 9,0% en contra de esta posición — ayer, un 9,5%.
Perfil de pago al vencimiento 2026-10-30. La ballena cobró $729k de prima. Punto de equilibrio: $76.290.
La cinta fuera del registro de casos. Ayer, a las 09:17 y a las 14:02 UTC — dos bloques con la misma forma sobre el 30.10: compradas 250 puts de $74000 y vendidas 250 de $77000; en el primero, además, vendidas 200 puts de $75000 del 06.11; prima ≈1,42 y ≈0,30BTC cobrados. Los dos ganan si el 30.10 bitcoin está por encima de $77000 — un 6,9% por debajo del spot. En ether, entre las 10:07 y las 10:08 UTC — dos bloques idénticos: vendidas 400 puts de $2420 del domingo 25.10 en cada uno, ≈4,3 y ≈4,4ETH de prima cobrados. ΔOI en la semana:BTC: −3294 calls en $95000, el 95% del 30.10; −3007 en $100000, todas del 30.10; +2080 puts en $82000, en 11 vencimientos. ETH: +16969 calls en $2600, el 77% del 30.10; +12814 puts en $2200, en 10 vencimientos; +11418 calls en $2500, en 10 vencimientos.
🔬Quiénes son
La mayor casa short es Abraxas Capital Mgmt (Heka Funds): dos direcciones, $424,8 millones de short en bitcoin en total y $47,1 millones de pérdida latente en BTC y ETH.
La dirección con etiqueta de Arkham Fasanara Capital trasladó el short de bitcoin a ether: entre los cortes, −327BTC y +4690ETH. Esta mañana, BTC SHORT por $23,9 millones con 30× desde $82312 y ETH SHORT por $60,1 millones con 25× desde $2507, uPnL en ether +$1,5 millones.
La dirección con etiqueta de Arkham Wintermute — un market maker — sumó 340BTC y 2388ETH de short: BTC SHORT por $31,8 millones con 20×, ETH SHORT por $42,9 millones con 15×. El short de un market maker puede ser una cobertura, así que de él no sacamos dirección.
El short en el borde, el short de ether, el short que volvió anteayer, los dos longs que vendieron la cima y los dos longs por debajo del mercado no tienen etiqueta pública.
El dinero por direcciones. En siete días, las mayores entradas de bitcoin son desde Binance, de $2,8–3,7 millones. En el día, la mayor entrada: $2,0 millones en USDC a la 01:38 UTC desde una dirección privada a una cuenta que en ese mismo día amplió el short de ether de 696 a 3967ETH. Otra dirección, que en el día sumó 2227ETH de short, ingresó USDC siete veces, de $0,3–0,4 millones cada una. La mayor salida del día, $1,5 millones en USDC a las 20:42 UTC hacia una dirección que todavía no hemos comprobado; a un depósito de Binance fue $1,0 millón a las 02:54 UTC.
🔒DINÁMICA DE LA SEMANA 🔬
Perpetuos sobre el conjunto fijo de direcciones. En 7 días, entre los cortes del 15.10 y del 22.10 a las 04:16 UTC, sobre 119 direcciones: BTC, ~$55 millones hacia el short; ETH, ~$11 millones hacia el short; sobre todas las direcciones de los dos cortes, ~$86 millones y ~$3 millones. La ventana semanal se desplazó un día, así que la diferencia con ayer no cuenta como el movimiento del día — ese lo contamos aparte, más arriba.
Gamma flip. Según el cálculo de las 05:47 UTC: BTC en todo el libro, $79650 frente a $80255 ayer — el spot está un 3,8% por encima (qué es el gamma flip). En los vencimientos cercanos, el flip a 2–7 días está en $82727–82805 — el spot, justo por debajo; ayer estaba por encima; a 14–30 días, $81612–81 767. ETH en todo el libro, $2376 frente a $2363; a 2–7 días, $2467–2469 — por encima del mercado: ether lleva al menos seis días por debajo del flip cercano.
El precio del miedo. En la ventana semanal la prima es de +4,3 (IV37,6 con una HV real de la semana de 33,2) frente a +3,6 ayer (qué es el VRP).
🔒VERIFICACIÓN EN DETALLE 💠
Niveles de BTC. Todo lo que sigue sale del libro de opciones de Deribit, salvo que se diga otra cosa. El vencimiento de hoy, jueves 22.10, a las 08:00 UTC: max pain en $83000 en el libro agregado y en Deribit, $83500 en Bybit (qué es max pain); put de $82000 (198 contratos), call de $84000 (344). El 30.10: max pain en $78000 en el libro agregado y en Deribit, $82000 en Bybit; put wall en $70000 (4404), call wall en $95000 (20008). El rango de los market makers para hoy, $82000–83 500.
Niveles de ETH. 22.10: max pain en $2460 en el libro agregado, $2440 en Deribit, $2460 en Bybit; put de $2440 (3614), call de $2520 (1640). El 30.10: max pain en $2500, put wall en $2300 (24772), call wall en $2600 (37709). El rango de los market makers, $2420–2 500.
Combustible. Al corte de las 04:16 UTC, por debajo de BTC, dentro del 5% del precio de entonces ($78767–87059), hay $23,2 millones en posiciones long frente a $40,3 millones ayer; por encima, $20,6 millones en short frente a $27,4 millones. El nivel short más cercano es $83793, un 1,3% por encima del mercado; el mayor nivel long a menos del 2%, $81 729. Entre el mercado y el +2%, $11,9 millones en niveles de shorts frente a $25,0 millones ayer; entre el mercado y el −2%, $17,0 millones en longs frente a $22,5 millones. En ETH, por encima del mercado dentro del 5% no hay niveles de shorts, como ayer; por debajo, $8,9 millones en longs frente a $10,0 millones: $4,7 millones son la cuenta del día con el nivel en $2407, y $4,2 millones, un long con el nivel en $2425, un 0,5% por debajo del mercado. Esto habla de la AMPLITUD del movimiento ante un mismo empujón, no de una mayor probabilidad de ese movimiento.
Vacío de gamma. En BTC no hay zonas vacías por encima del mercado; por debajo, está vacío $76000–77000; en ETH, $2300–2350 por debajo del mercado.
Prueba de estrés ±2%. Desde el spot de la cabecera: en bitcoin, una caída del 2% ($81054) queda ya por debajo de los dos niveles long ($81899 y $81729) y de los flips cercanos a 14–30 días, pero por encima del flip de todo el libro, $79650; arriba, un +2% ($84362) pasa los cuatro niveles short de $83793–83928 y sigue por debajo del call wall de $90000 de todo el libro. En ether, un −2% ($2387) queda por debajo de los dos niveles long ($2425 y $2407), por encima del flip de todo el libro, $2 376.
Trasvase de OI.Put/Call de BTC en todos los vencimientos: mes 0,57 · semana 0,60 · ahora 0,61. ETH: 0,53 · 0,51 · 0,49.
Dos libros de opciones. En los mismos vencimientos de hasta 30 días, el put/call de BTC es 0,59 en Deribit frente a 1,46 en Bybit; en ETH, 0,85 y 0,97.
IV por plazos.BTC a 2 días P32/C30 · a 8 días P34/C34 · a 36 días P38/C35; percentiles desde febrero para 8 y 36 días, 24 y 34; el de dos días, en la verificación de arriba. ETH a 2 días P39/C40 · a 8 días P47/C46 · a 36 días P51/C49; percentiles 21, 27 y 29. Entre días comparamos solo el plazo de 2 días: ayer, BTC P32 y ETH P46. El DVOL de BTC está en 37,6 con una HV realizada de 30 días de 32,4 — prima de +5,2 frente a +4,2 ayer; el DVOL de ETH, en 49,9 con una HV de 48,2 — +1,7, como ayer.
💎ESCENARIOS EN DETALLE 💠
Veredictos del código. Los escenarios del 20.10 se cerraron hoy a las 06:21 UTC: «Quema del combustible short al alza» (estimación del 25%) se confirmó — máximo de $84758 frente al nivel de $83500; «El rango aguanta» (50%), parcialmente: dentro de $80250–83500 el precio estuvo el 72% del tiempo, cierre en $82765; «Deslizamiento hacia el combustible long» (25%) quedó anulado en su nivel — máximo de $84758 frente al nivel de $83 500. El código cuenta cierres horarios; en velas de 15 minutos de Hyperliquid el máximo fue $84 850. De los escenarios del 21.10, «Deslizamiento hacia el combustible long» ya quedó anulado en su nivel — el mismo máximo frente al nivel de $84700; «Quema» ya tocó su activación — $84758 frente a $84700, y el veredicto lo pondrá el código el 23.10; «El rango» sigue abierto hasta el 23.10.
La cuenta de todo el historial (en «de N», solo los que llegaron a un veredicto): quema del combustible short al alza — 18 de 43, y otros 18 anulados en su nivel; rango — 27 de 52 más 14 parciales, y otros 5 anulados; deslizamiento hacia el combustible long — 16 de 34, y otros 17 anulados. Los tipos direccionales siguen sin ser mejores que una moneda al aire.
El rango aguanta — 50%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el 24.10. BTC se queda dentro de la franja cercana, a menos del 2% del mercado: $81050–$84 350. Los dos niveles long con 40× — $81899 y $81729 — y los cuatro niveles short más cercanos, $83793–83928, están dentro de la franja. Nivel de cancelación: toque de $78600 — un −5% desde el spot de la cabecera.
Quema del combustible short al alza — 25%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el 24.10. Activación: toque de $84350 — la salida de la franja del 2% hacia arriba, ya más allá de los niveles short más cercanos. Nivel de cancelación: toque de $81 050.
Deslizamiento hacia el combustible long — 25%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el 24.10. Activación: toque de $81050 — la salida de la franja del 2% hacia abajo, ya por debajo de los dos niveles long con 40× y de los gamma flips cercanos. Nivel de cancelación: toque de $84 350.
así estimamos las probabilidades — no es una promesa; el veredicto lo calculará el código con el historial del spot
🔭QUÉ VIGILAR
• Los dos longs con 40× por debajo del mercado: niveles en $81899 y $81729 — un 1,0% y un 1,2% por debajo, $17,0 millones en total (💠).
• El short que volvió a la cima: nivel en $86436 — un 4,5% por encima del mercado (💠).
• La cuenta del día en ether: nivel en $2407 — un 1,2% por debajo del mercado; al lado, un long con el nivel en $2425 — un 0,5% (💠).
🆓TAIL
📊POLÍGONO
(nuestras propias señales a precios reales, no un backtest)
⚙️Péndulo · Rueda(la mejor de cuatro versiones, curva en vivo a precios reales)
+$590 en el día · +$8163 en total · desde el 11.05.2026
⭐ Top-5 de señales($1000 por señal; «total» es la suma de todas las operaciones, no lo que rinden solo $1000):
señal ops winr última total desde
Estrategia de la Migaja V2 514%−$1125+$77219 21.03
Estrategia de la Migaja V1 417%−$1125+$25809 20.03
Convergencia de Volat. V3 4035%−$641+$10257 26.05
Skew 2.0 V2 5131%−$789+$4801 26.05
Estallido de Miedo V3 1127%−$139+$1766 23.05
Los más hundidos: Huella de la Rueda V8 −$10812 · Huella de la Rueda V6 −$9823 · Huella de la Rueda V7 −$8763 — tres versiones de la misma señal, que caza el giro y paga cada intento mientras la tendencia sigue. En el día se cerró una operación en el top-5, con pérdida: Convergencia de Volatilidad V3, −$641; el Péndulo, +$590 en el día. La señal más rentable gana solo el 4% de sus 51 operaciones. Winrate no es dinero.
📅REGISTRO PÚBLICO
(lo calcula el código sobre el precio de liquidación)
Rango de los market makers. En 456 vencimientos desde febrero, el rango de equilibrio de los market makers, fijado un día antes del vencimiento, retuvo el precio de liquidación 371 veces — el 81%. Desde el radar de ayer no hubo liquidaciones nuevas: el vencimiento de hoy, jueves, se liquida a las 08:00 UTC, después de este corte. Decisión: nos apoyamos en el rango sabiendo que aproximadamente uno de cada cinco vencimientos no lo respeta.
Max pain. Coincidencia con la liquidación en 170 de esos mismos 456 vencimientos, el 37%. Decisión: no perseguimos el max pain.
Call wall y put wall. El call wall retuvo la liquidación en 79 de 159 vencimientos en los que el precio llegó hasta él — el 50%; el put wall, en 49 de 114, el 43%. Decisión: un wall sin vencimiento ni número de contratos no lo publicamos, y su porcentaje tampoco sin base.
Estructuras de ballenas. Registro: 885 casos cerrados (5 de ellos, de Bybit); los 878 con cuenta suman −$18,94 millones para las ballenas. Decisión: winrate no es dinero, y no copiamos las estructuras de las ballenas — vigilamos dónde están.
Polígono. Péndulo +$8163 desde el 11.05 con +$590 en el día — las dos cifras salen de una misma serie, la curva en vivo de la mejor de cuatro versiones. Decisión: publicamos la cuenta a diario con el mismo denominador y con el nombre de la versión.
📏Calibrador de escalas
• Cuánto cuesta la protección. Nuestro índice «miedo — codicia», 54 de 100 frente a 55 ayer. Lo calculamos con el precio de la volatilidad y el sesgo de las opciones de Deribit, no con noticias — por eso difiere del índice más conocido.
• Si es caro o barato para el propio mercado. La volatilidad de BTC a dos días está en el percentil 26 del historial horario desde febrero; la de ocho días, en el 24; la de 36 días, en el 34: el seguro está más barato de lo habitual en todos los plazos.
• Hacia dónde se inclina la protección. Skew de BTC en +3,7: las puts, más caras que las calls, y más que ayer, cuando estaba en +2,7.
No es asesoramiento de inversión ni una recomendación personalizada. Operar con derivados conlleva un alto riesgo de pérdida; los criptoactivos pueden no contar con la protección de un regulador ni con garantía estatal.