Los dos mayores shorts junto al mercado se rindieron solos, con pérdida, en la subida hacia el máximo del díay en la hora siguiente otras ballenas abrieron shorts nuevos.
Caso n.º 20261021 · 21.10.2026 08:20 UTC · BTC$83036 / ETH$2450 · análisis: Fable 5.1 de Anthropic
📅AYER
El vencimiento del martes se liquidó a las 08:00 UTC: BTC en $81460, ETH en $2 388. El rango de equilibrio de los market makers, fijado un día antes del vencimiento — $80000–83500 y $2340–2480 —, retuvo las dos liquidaciones, por quinto día seguido. El max pain fijado un día antes del vencimiento — $82000 y $2420 — coincidió con bitcoin según la regla del registro (la liquidación, un 0,7% por debajo), pero no con ether: la liquidación quedó un 1,3% por debajo, y la racha de tres días en ether se cortó. El radar de ayer citaba el libro de la mañana; por eso el rango que figuraba allí era otro.
El vencimiento de esta mañana también está ya liquidado, a las 08:00 UTC: BTC en $83029, ETH en $2 451. En bitcoin la liquidación salió del rango $80500–83000 hacia arriba por $29 — tras cinco días en los que el rango aguantaba; en ether el rango $2320–2460 retuvo. El max pain — $81500 y $2400 — no coincidió con ninguna.
Casos resueltos en el día, uno; cerrados, 885 frente a 884 ayer; esta mañana entraron al registro diez casos nuevos, nueve de ellos en bitcoin.
⚡LO PRINCIPAL
• Desde el corte de ayer por la mañana, bitcoin +1,4% y ether +2,0%. En el perpetuo de Hyperliquid, bitcoin llegó el martes, antes de las 15:00 UTC, hasta $83425 — el máximo del día —; después no bajó de $82200, y hoy a las 08:15 UTC volvió a subir hasta $83 357.
• Los dos mayores shorts junto al mercado — uno en bitcoin y otro en ether — recompraron todo el martes, entre las 13:37 y las 14:08 UTC, por su cuenta, con pérdida y sin cierre forzoso. Ether, dos minutos después de la recompra, cruzó el nivel de liquidación del short de ether; hasta el nivel de bitcoin el precio no llegó.
• En la hora siguiente, otras ballenas abrían short. Sobre el conjunto fijo de direcciones, el sesgo short en bitcoin creció ~$66 millones en el día; la cuota long de las ballenas en el registro es del 18,5% frente al 21,0% de ayer; el short es 4,4 veces el long frente a 3,8. El short de ether que se rindió está ahora en long en bitcoin.
• El combustible volvió pegado al mercado: a menos del 2% del precio de bitcoin hay $25,0 millones en niveles de liquidación de shorts por encima y $22,5 millones de longs por debajo; ayer, $2,1 y $3,0 millones. Cada una de las dos sumas es, casi entera, una sola cuenta.
• Veredicto — continuación ⟳: las ballenas están en short y en el día el short creció, aunque el precio subía; el combustible está ahora cerca por los dos lados.
• 📊 Nuestro Polígono — Péndulo: la mejor de cuatro versiones, +$398 en el día, +$7573 acumulado desde el 11.05.
• 📊 Nuestro Polígono — señales: la mejor es Estrategia de la Migaja V2, +$77219 con winrate del 4% · la peor, Huella de la Rueda V8, −$10 812. La tabla, abajo.
🐋BALLENAS: QUÉ CAMBIÓ — tres arenas
Primera arena — futuros de Hyperliquid. El cambio del día lo medimos en monedas, entre los cortes de las 04:16 UTC — sobre el conjunto fijo y sobre todas las direcciones de los dos cortes. En BTC, sobre el conjunto fijo — 123 direcciones —, el sesgo short creció ~$66 millones: de shorts se sumaron 878BTC; de longs, 78. Sobre todas las direcciones, ~$82 millones. La diferencia la pusieron los shorts nuevos en la muestra — entre ellos, una dirección que anteayer salió del mercado y volvió con un short nuevo — y un long que salió con ganancia; el short que se rindió compensó una parte. En ETH el sesgo se desplazó hacia el long: ~$12 millones sobre el conjunto fijo, ~$17 millones sobre todas las direcciones. La causa principal: el short de ether del mínimo del viernes se cerró por completo. En el registro — entre las posiciones con precio de liquidación —, la suma al corte de las 04:16 UTC es esta: en BTC, long de $168,2 millones frente a short de $739,8 millones; en ETH, $302,9 millones frente a $661,7 millones. La cuota long en ETH es del 31,4%, como ayer. Las ballenas sobreapalancadas son 68 frente a 62 ayer, con $1001 millones en posiciones frente a $940 millones; entre ellas los longs son el 60% frente al 58%. Entre las direcciones que seguimos no encontramos cierres forzosos en el día, como ayer tampoco: las dos salidas desde el borde fueron recompras de sus propios dueños.
Segunda arena — opciones de Deribit. La cinta está aún más viva: entre el martes y la mañana del miércoles se reconocieron 51 estructuras en bitcoin y 15 en ether — frente a 35 y 15 en la ventana de ayer. El mayor bloque del martes en bitcoin son cuatro operaciones idénticas en un mismo minuto sobre el vencimiento de octubre, el 30.10: calls muy por encima del mercado vendidas y compradas a la vez, en forma de «mariposa», y una parte menor trasladada al 06.11. El interés abierto en esos strikes bajó en la semana — parece que la posición se cerraba, no se abría. Esta noche y esta mañana, varios condors sobre distintos vencimientos, todos a que el precio se quede en una franja estrecha junto a la actual. En ether, la mayor de la noche es esa misma forma sobre el vencimiento del viernes 23.10. La acumulación silenciosa fuera de los bloques volvió a cambiar de forma en la semana: en bitcoin, dos posiciones del trío de las mayores ahora se deshacen — calls muy por encima del mercado del 30.10 — y lo que se acumula son calls junto al mercado, repartidas en 11 vencimientos; en ether, como ayer, lo más acumulado son calls por encima del mercado, sobre todo del 30.10.
Tercera arena — el dinero en la frontera del exchange. El corte, hasta las 08:18 UTC; la última operación de más de $250000, hoy a las 07:31 UTC. En siete días entraron al exchange $62,2 millones y salieron $16,5 millones: entraron $45,7 millones más de los que salieron; ayer, $41,9 millones más. En el día desde el radar de ayer entraron $20,1 millones y salieron $3,1 millones; de ellos, $13,1 millones son cinco transferencias de bitcoin desde un exchange esta noche, entre la 01:16 y las 03:19 UTC. En la ventana semanal, de bitcoin entraron $24,4 millones más de los que salieron — sobre todo desde exchanges; de efectivo en USDC, $10,2 millones más; de ether, $5,5 millones más; de ZEC, $4,7 millones más.
Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
🧭VERIFICACIÓN CRUZADA — cinco campamentos de testigos
Qué hacen los fondos. Los ETF al contado son el único campamento que mide la compra de la propia moneda, no una posición con apalancamiento. No hay cifras nuevas: la fuente de datos, SoSoValue, no responde desde el 09.10; las últimas son del jueves 08.10. Este campamento calla: no hay datos.
Qué dice el mercado de opciones. Este campamento mide una sola cosa: cuánto cuesta el seguro en el libro de Deribit. El skew de BTC está en +2,7 frente a +3,7 ayer — las puts siguen más caras que las calls, pero la subida del sesgo de cuatro días se cortó (qué es el skew). En ETH, +1,4 frente a +2,1. La volatilidad de BTC a dos días está en el percentil 27 desde febrero frente al 26 de ayer; la de ETH, en el 34 frente al 35. Nuestro índice «miedo — codicia» marca 55 de 100 frente a 50 ayer — zona neutral. Este campamento calla: la protección contra la caída se abarató frente a las calls, mientras el precio general de la volatilidad sigue en el mismo sitio — un desplazamiento demasiado pequeño para tomarlo como dirección.
Qué dicen los futuros. Este campamento mide quién le paga a quién por mantener la posición (qué es el funding). El funding de BTC en Hyperliquid está en +0,010% en equivalente de ocho horas, como ayer; en Binance, +0,007% frente a +0,010%. En ETH, +0,010% en Hyperliquid y +0,004% en Binance frente a +0,007% y +0,009%. Este campamento calla: el funding está en su nivel base habitual — ni los longs ni los shorts pagan de más.
Qué hace la multitud. Este campamento mide cómo están las cuentas de retail frente a las ballenas. En los perpetuos de Bybit, a las 04:15 UTC — la hora del corte de las ballenas —, el 61,8% de las cuentas de BTC está en long frente al 63,5% de ayer; en ETH, el 71,6% frente al 71,7%. La cuota long de las ballenas en bitcoin, en ese mismo día, es del 18,5% frente al 21,0%. Este campamento calla: la multitud recortó un poco los longs, y la cuota long de las ballenas cayó aún más; la brecha en bitcoin se ensanchó solo 0,8 puntos, hasta 43,3.
¿Hay señales de estrés? Este campamento mide si el mercado ya sacó a alguien a la fuerza. En los swaps de OKX se liquidaron $195000 en el día, el 92% en longs, frente a $456000 ayer; es el 3% de todas las liquidaciones de la semana. Entre las direcciones que seguimos en Hyperliquid no encontramos cierres forzosos. Este campamento calla: las liquidaciones están en su nivel de fondo; los shorts del borde salieron solos antes de que el precio llegara a sus niveles.
Esto es posicionamiento, no un pronóstico de dirección.
🌡ALTSEASON — el clásico y nuestro barómetro
El índice clásico de altseason marca 47,7 de 100 sobre una lista de 220 alts frente a 46,2 ayer sobre una lista de 240; las listas son distintas, así que la comparación es aproximada. Es la zona de transición: altseason, desde 75; temporada de bitcoin, hasta 25.
Nuestro barómetro mira el dinero, no los precios: el interés abierto, el funding y el retail salen de los perpetuos de Bybit; las ballenas, del registro de Hyperliquid. La cuota de las alts en el interés abierto es del 41,7% — $5000 millones de $11990 millones — frente al 41,1% de ayer.
Los contratos de alts con un funding más caliente que el de bitcoin son el 5,8% del interés abierto frente al 48,8% de la medición de ayer por la mañana. Este indicador salta de un extremo al otro en un día, así que esa diferencia no la tomamos como un movimiento.
El retail en el top-10 de monedas está en un 73,2% en long frente al 73,4%.
Las ballenas en alts son estructuralmente short: el 28,1% en long sobre $1370 millones en posiciones, la mayor de ellas en HYPE. Esa brecha es permanente; la señal está en su CAMBIO — en el día la cuota long de las ballenas subió 0,3 puntos.
Barómetro completo: indiciadesk.com/es/altseason
⚖️VEREDICTO DEL DÍA
continuación ⟳ — las ballenas están en short, en bitcoin 4,4 veces el long frente a 3,8 ayer; desde el corte de ayer el precio subió un 1,4% y el short, en el día, creció: los dos mayores shorts junto al mercado se rindieron, los demás sumaron más. Los testigos: los fondos, sin datos; opciones, futuros, multitud y estrés callan.
Qué NO significa esto. No es un pronóstico de caída: la subida de ayer fue justamente en contra del short de las ballenas. Lo nuevo es otra cosa — el combustible vuelve a estar cerca del precio por los dos lados, y a cada lado lo sostiene una sola cuenta. Esto habla de la amplitud del movimiento ante un mismo empujón, no de su dirección.
🔒En el RADAR completo hoy:
• quién exactamente se rindió junto al mercado y cuánto le costó — y quién abrió short en la hora siguiente;
• el short cuyo nivel de liquidación está ahora pegado al precio, y la cuenta que ayer se rindió en ether y hoy está en long en bitcoin;
• la estructura del día: vencimiento, prima y dónde gana.
Acceso ANALISTA → indiciadesk.com/es/agent
💎DEEP
🔒BALLENAS EN DETALLE 💠
Retratos del registro de Hyperliquid, corte de las 04:16 UTC; el cambio del día, entre los cortes de las 04:16, en monedas; los movimientos de direcciones concretas, según los registros de operaciones. La distancia a la liquidación, desde el spot de la cabecera. Los apodos no cuentan como identificación.
El short que sobrevivió al máximo de anteayer — se rindió. Ayer, entre las 13:37 y las 14:08 UTC, la dirección recompró los 430BTC de short a $81679–82888, resultado realizado −$797000, sin cierre forzoso. Su nivel de liquidación estaba en $84241; el máximo del día, $83425 — el precio no llegó hasta él. Esta mañana la cuenta está a cero. El short de ether del mínimo del viernes — se rindió y se dio la vuelta. Entre las 14:07 y las 14:08 UTC la dirección recompró los 10000ETH de short a $2436–2443, −$878000, sin cierre forzoso. Su nivel de liquidación estaba en $2451 — ether lo cruzó a las 14:10, dos minutos después, y en cinco minutos llegó hasta $2 473. Desde las 14:09 hasta las 21:15 esa misma dirección compró 255BTC a $82939–83 286: esta mañana, LONG de 255BTC ($21,1 millones) con 40× desde $83035, liquidación en $81819 — un 1,5% por debajo del mercado. Es casi todo el combustible long a menos del 2% del precio. El short en el borde — otra vez en el borde. Ayer tenía 56,6BTC con el nivel un 9,5% por encima del mercado. Entre las 14:14 y las 15:13 UTC — en la subida hacia el máximo de las 14:57 y un poco después — la dirección vendió otros 219BTC a $82412–83 241. Esta mañana, SHORT de 275,9BTC ($22,8 millones) con 40× desde $82836, liquidación en $83503 — un 0,6% por encima del mercado. Hoy a las 08:15 UTC bitcoin llegó hasta $83357; la API de Hyperliquid a las 08:25 UTC muestra el nivel en $83474 y −$98000 en la posición. Es casi todo el combustible short a menos del 2%. El short con 40× que anteayer salió — volvió. Entre las 14:20 y las 14:27 UTC, en la subida, media hora antes del máximo del día, la dirección abrió 200BTC de short a $83 000: SHORT de 200BTC ($16,6 millones) con 40×, liquidación en $93124 — un 12,1% por encima del mercado. El long nuevo con 40× de ayer — salió con ganancia. Ayer, entre las 06:11 y las 08:06 UTC, la dirección compró otros 200BTC a $81366–81700, y entre las 14:01 y las 14:03 vendió los 400 a $82170–82345, +$171 000. Esta mañana no tiene posiciones. El long con 25× — se redujo a la mitad. Entre las 15:46 y las 16:00 UTC vendió 250BTC a $82353–82592, +$7 500: LONG de 250BTC ($20,7 millones), liquidación en $69565 — un 16,2% por debajo del mercado. La cuenta del día — volvió al mercado. Tras dos días sin posiciones, hoy a las 00:30 UTC compró 1936ETH a $2455–2 456: LONG con 25×, liquidación en $2406 — un 1,8% por debajo del mercado. La dirección con apodo propio — amplió el short. En el día, +65BTC: SHORT de 501BTC ($41,5 millones) con 25× desde $82049, liquidación en $100425 — un 20,9% por encima del mercado. El mayor long de ether, con 10× — sin cambios en el día: LONG de 45169ETH ($110,4 millones) desde $2622, uPnL −$8,0 millones, liquidación en $2234 — un 8,8% por debajo del mercado. La mayor casa short — sumó en bitcoin. Una dirección de la casa vendió en el día otros 168BTC y recompró 4488ETH de short; la otra sumó solo 2,8BTC de short: BTC SHORT por $214,2 millones desde $76212, uPnL −$17,0 millones, y BTC SHORT por $207,7 millones desde $78099, uPnL −$11,8 millones. Con los shorts de ether, las dos direcciones cargan $46,4 millones de pérdida latente frente a $37,9 millones ayer; sus $422 millones son el 57% del lado short de bitcoin en el registro frente al 61%: la cuota bajó porque también los demás sumaban short. La mayor ganancia latente del mercado es un ETH LONG por $74,0 millones con 20× desde $2134, uPnL +$9,4 millones.
Casos en el registro — diez nuevos, nueve en bitcoin; abiertos, 181. Caso n.º 1197 · BTC, la estructura del día, hoy a la 01:01 UTC: compradas 500 calls de $90000 y vendidas 500 de $95000, las dos del 06.11; prima ≈2,2BTC pagados. Se paga sola si el 06.11 bitcoin está por encima de ≈$90400; gana más desde $95 000. El strike inferior está un 8,4% por encima del spot, $83 036.
Perfil de pago al vencimiento 2026-11-06. La ballena pagó $183k de prima. Punto de equilibrio: $90.365.
Caso n.º 1199 · BTC, condor del 06.11, a las 04:35 UTC en dos bloques idénticos: 75 contratos por pata en cada uno — vendidas la put de $82000 y la call de $83000, compradas la put de $77000 y la call de $88000; prima ≈2,8BTC cobrados por cada bloque. Gana más si el 06.11 bitcoin está entre $82000 y $83000; el spot, $83036, queda un poco por encima de la franja.
Perfil de pago al vencimiento 2026-11-06. La ballena cobró $233k de prima. Punto de equilibrio: $78.897 y $86.103.
Caso n.º 1200 · BTC, condor del vencimiento de mañana, 22.10: 40 contratos por pata — vendidas la put de $82500 y la call de $83500, compradas la put de $81000 y la call de $85000; prima ≈0,24BTC cobrados. Gana más si mañana a las 08:00 UTC bitcoin está entre $82500 y $83500; el spot está dentro.
Perfil de pago al vencimiento 2026-10-22. La ballena cobró $20k de prima. Punto de equilibrio: $81.994 y $84.006.
Caso n.º 1195 — cerrado. El condor de ayer sobre el vencimiento de hoy se liquidó a las 08:00 UTC a $83029 — por encima de la call vendida de $82000; para la ballena, ≈−$9 700. Caso n.º 1189 · BTC: compradas 500 calls de $83000 del 06.11, vendidas 500 de $88000 del 26.03.2027. El spot, $83036, está ahora por encima del strike comprado, por $36; ayer estaba un 1,4% por debajo.
Perfil de pago al vencimiento 2026-11-06. La ballena cobró $2.0M de prima. Sin punto de equilibrio en el rango mostrado.
Caso n.º 1081 · risk reversal de BTC: short sintético desde $69000 con vencimiento el 30.10.2026, prima ≈9,61BTC cobrados. Desde la entrada con el spot en $75860, el precio se movió un 9,5% en contra de esta posición — ayer, un 7,9%.
Perfil de pago al vencimiento 2026-10-30. La ballena cobró $729k de prima. Punto de equilibrio: $76.290.
La cinta fuera del registro de casos. El martes, entre las 14:35 y las 14:36 UTC — cuatro bloques idénticos, en cada uno: del 30.10, vendidas 1500 calls de $90000 y 1500 de $100000, compradas 3000 de $95000; del 06.11, compradas 500 calls de $90000 y vendidas 500 de $95000; prima ≈0,5BTC pagados por cada uno. En total, en un minuto, 12000 calls de $95 000. El interés abierto en $95000 y $100000 del 30.10 bajó en la semana 2859 y 3118 contratos — por eso lo tomamos como el cierre de una «mariposa» centrada en $95000 y el traslado de una parte menor al 06.11, no como una posición nueva. Entre las 23:49 y las 23:50 UTC — dos bloques idénticos del 25.12: compradas 200 calls de $90000, vendidas 150 de $80000 y 50 puts de $78000; prima ≈8,2BTC cobrados por cada uno. En ether, un condor del 23.10 con 250 contratos por pata: vendidas la put de $2440 y la call de $2450, compradas la put de $2320 y la call de $2 550. ΔOI en la semana:BTC: −3118 calls en $100000, todas del 30.10; −2859 en $95000, el 98% del 30.10; +2787 en $82000, en 11 vencimientos. ETH: +36572 calls en $2600, el 86% del 30.10; +14107 en $2500, en 11 vencimientos; +12883 puts en $2200, en 10 vencimientos.
🔬Quiénes son
Los dos mayores shorts son de Abraxas Capital Mgmt (Heka Funds): en el día una de las direcciones sumó 168BTC de short y recompró 4488ETH a $2377–2392, −$46000; la pérdida latente en BTC y ETH juntos, $46,4 millones.
La dirección con etiqueta de Arkham Fasanara Capital sumó entre los cortes 171BTC y 1624ETH de short: BTC SHORT por $50,9 millones con 30× desde $82215 y ETH SHORT por $48,6 millones con 25× desde $2516, uPnL en ether +$1,4 millones.
El short que se rindió, el short de ether que se dio la vuelta hacia el long, el short en el borde, el short que volvió y la cuenta del día no tienen etiqueta pública.
El dinero por direcciones. En siete días, las mayores entradas de bitcoin son desde Binance, de $2,8–3,8 millones; esta noche llegaron desde allí cinco transferencias por $13,1 millones — cuatro de ese tamaño y una de $1,25 millones. Las salidas de bitcoin en la semana, $3,3 millones, todas hacia exchanges. El efectivo en USDC que salió en el día, $2,7 millones en sumas pequeñas: $1,25 millones a direcciones de depósito de OKX y Binance; el resto, a direcciones privadas y a direcciones de otros jugadores.
🔒DINÁMICA DE LA SEMANA 🔬
Perpetuos sobre el conjunto fijo de direcciones. En 7 días, sobre 127 direcciones: BTC, ~$106 millones hacia el short; ETH, ~$58 millones hacia el long; ayer, sobre 124 direcciones, eran $50 millones y $117 millones hacia el long. La ventana semanal se desplazó un día, así que la diferencia con ayer no cuenta como el movimiento del día — ese lo contamos aparte, más arriba.
Gamma flip.BTC en todo el libro, según el cálculo de las 07:43 UTC — antes del vencimiento —, $80255 frente a $80574 ayer: el spot está un 3,5% por encima (qué es el gamma flip). En los vencimientos cercanos, según el cálculo de las 08:21 UTC, el flip a 2–7 días está en $82469–82480 — ahora por debajo del spot; ayer estaba por encima; a 14–30 días, $81377–81 545. El precio vuelve a estar, como anteayer, por encima de todos los flips cercanos — en la zona donde los dealers frenan el movimiento. ETH en todo el libro, $2363 frente a $2364; a 2–7 días, $2454–2458 — por encima del mercado: ether lleva al menos cinco días por debajo del flip cercano, pero ya pegado a él.
El precio del miedo. En la ventana semanal la prima es de +3,6 (IV37,0 con una HV real de la semana de 33,4) frente a +3,4 ayer (qué es el VRP).
🔒VERIFICACIÓN EN DETALLE 💠
Niveles de BTC. Todo lo que sigue sale del libro de opciones de Deribit, salvo que se diga otra cosa. El vencimiento de mañana, jueves 22.10: max pain en $82500 en el libro agregado y en Deribit, $82750 en Bybit (qué es max pain); put de $81500 (190 contratos), call de $86000 (175). El 30.10: max pain en $78000 en el libro agregado y en Deribit, $82000 en Bybit; put wall en $70000 (4404), call wall en $95000 (20040). El rango de los market makers para hoy, $80500–84 000.
Niveles de ETH. 22.10: max pain en $2440 en el libro agregado, $2400 en Deribit, $2440 en Bybit; put de $2100 (1004), call de $2600 (988). El 30.10: max pain en $2500, put wall en $2300 (24222), call wall en $2600 (37529). El rango de los market makers, $2320–2 500.
Combustible. Al corte de las 04:16 UTC, por debajo de BTC, dentro del 5% del precio de entonces ($78659–86939), hay $40,3 millones en posiciones long frente a $8,9 millones ayer; por encima, $27,4 millones en short frente a $37,8 millones. El nivel short más cercano es $83503, el short en el borde; el mayor nivel long a menos del 2%, $81819, el short de ether que se dio la vuelta. Entre el mercado y el +2%, $25,0 millones en niveles de shorts frente a $2,1 millones ayer; entre el mercado y el −2%, $22,5 millones en longs frente a $3,0 millones. En ETH, por encima del mercado dentro del 5% no quedan niveles de shorts (ayer, $24,3 millones); por debajo, $10,0 millones en longs frente a $3,9 millones; de ellos, $4,7 millones son la cuenta del día con el nivel en $2 406. Esto habla de la AMPLITUD del movimiento ante un mismo empujón, no de una mayor probabilidad de ese movimiento.
Vacío de gamma. En BTC no hay zonas vacías por encima del mercado; por debajo, está vacío $77000–78000; en ETH, $2300–2350 por debajo del mercado.
Prueba de estrés ±2%. Desde el spot de la cabecera: en bitcoin, una caída del 2% ($81375) queda al nivel de los flips cercanos a 14–30 días ($81377–81545) y ya por debajo del nivel long de $81819, pero por encima del flip de todo el libro, $80255; arriba, un +2% ($84697) pasa el nivel short de $83503 y sigue por debajo del call wall de $90000 de todo el libro. En ether, un −2% ($2401) cae sobre el put wall de $2400 de todo el libro, por encima del flip de $2 363.
Trasvase de OI.Put/Call de BTC en todos los vencimientos: mes 0,56 · semana 0,59 · ahora 0,59. ETH: 0,53 · 0,52 · 0,50.
Dos libros de opciones. En los mismos vencimientos de hasta 30 días, el put/call de BTC es 0,60 en Deribit frente a 1,46 en Bybit; en ETH, 0,82 y 0,93.
IV por plazos.BTC a 2 días P32/C30 · a 9 días P35/C33 · a 37 días P38/C35; percentiles desde febrero para 9 y 37 días, 24 y 32; el de dos días, en la verificación de arriba. ETH a 2 días P46/C43 · a 9 días P50/C48 · a 37 días P52/C50; percentiles 34, 37 y 32. Entre días comparamos solo el plazo de 2 días: ayer, BTC P31 y ETH P48. El DVOL de BTC está en 37,0 con una HV realizada de 30 días de 32,8 — prima de +4,2 frente a +5,1 ayer; el DVOL de ETH, en 50,5 con una HV de 48,9 — +1,7 frente a +5,2.
💎ESCENARIOS EN DETALLE 💠
Veredictos del código. Los escenarios del 19.10 se cerraron hoy por la mañana: «El rango aguanta» (estimación del 50%) se confirmó — todo el tiempo dentro de $80750–84050, cierre en $82771; «Quema del combustible short al alza» (25%) no se confirmó — máximo de $83215 frente al nivel de $84050; «Deslizamiento hacia el combustible long» (25%) no se confirmó — mínimo de $81330 frente al nivel de $80 750. El código cuenta cierres horarios; en velas de 15 minutos el máximo fue $83425 — también por debajo del nivel. Los escenarios del 20.10 siguen abiertos hasta el 22.10.
La cuenta de todo el historial (en «de N», solo los que llegaron a un veredicto): quema del combustible short al alza — 17 de 42, y otros 18 anulados en su nivel; rango — 27 de 51 más 13 parciales, y otros 5 anulados; deslizamiento hacia el combustible long — 16 de 34, y otros 15 anulados. Los tipos direccionales siguen sin ser mejores que una moneda al aire.
El rango aguanta — 50%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el 23.10. BTC se queda dentro de la franja cercana, a menos del 2% del mercado: $81400–$84 700. Los dos niveles de liquidación con 40× — el short en $83503 y el long en $81819 — están dentro de la franja. Nivel de cancelación: toque de $78900 — un −5% desde el spot de la cabecera.
Quema del combustible short al alza — 25%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el 23.10. Activación: toque de $84700 — la salida de la franja del 2% hacia arriba, ya más allá del nivel short de $83 503. Nivel de cancelación: toque de $81 400.
Deslizamiento hacia el combustible long — 25%. ⏱ horizonte de 2 días, hasta el 23.10. Activación: toque de $81400 — la salida de la franja del 2% hacia abajo, ya por debajo del nivel long de $81819 y de los gamma flips cercanos. Nivel de cancelación: toque de $84 700.
así estimamos las probabilidades — no es una promesa; el veredicto lo calculará el código con el historial del spot
🔭QUÉ VIGILAR
• El short en el borde: nivel de liquidación en $83503 al corte, $83474 a las 08:25 UTC — un 0,6% por encima del mercado, $22,8 millones (💠).
• El short de ether que se dio la vuelta: long de 255BTC con 40×, nivel en $81819 — un 1,5% por debajo del mercado (💠).
• La cuenta del día, otra vez en el mercado: long de ether, nivel en $2406 — un 1,8% por debajo del mercado (💠).
🆓TAIL
📊POLÍGONO
(nuestras propias señales a precios reales, no un backtest)
⚙️Péndulo · Rueda(la mejor de cuatro versiones, curva en vivo a precios reales)
+$398 en el día · +$7573 en total · desde el 11.05.2026
⭐ Top-5 de señales($1000 por señal; «total» es la suma de todas las operaciones, no lo que rinden solo $1000):
señal ops winr última total desde
Estrategia de la Migaja V2 514%−$1125+$77219 21.03
Estrategia de la Migaja V1 417%−$1125+$25809 20.03
Convergencia de Volat. V3 3936%−$479+$10898 26.05
Skew 2.0 V2 5131%−$789+$4801 26.05
Estallido de Miedo V3 1127%−$139+$1766 23.05
Los más hundidos: Huella de la Rueda V8 −$10812 · Huella de la Rueda V6 −$9823 · Huella de la Rueda V7 −$8763 — tres versiones de la misma señal, que caza el giro y paga cada intento mientras la tendencia sigue. En el día se cerraron dos operaciones en el top-5, las dos con pérdida: Convergencia de Volatilidad V3 y Skew 2.0 V2; el Péndulo, +$398 en el día. La señal más rentable gana solo el 4% de sus 51 operaciones. Winrate no es dinero.
📅REGISTRO PÚBLICO
(lo calcula el código sobre el precio de liquidación)
Rango de los market makers. En 456 vencimientos desde febrero, el rango de equilibrio de los market makers, fijado un día antes del vencimiento, retuvo el precio de liquidación 371 veces — el 81%. El martes retuvo las dos liquidaciones, por quinto día seguido; esta mañana, en bitcoin la liquidación salió del rango por $29; en ether, retuvo. Decisión: nos apoyamos en el rango sabiendo que aproximadamente uno de cada cinco vencimientos no lo respeta — hoy fue justamente uno de esos.
Max pain. Coincidencia con la liquidación en 170 de esos mismos 456 vencimientos, el 37%; el martes, solo bitcoin; hoy, ninguna. Decisión: no perseguimos el max pain — la racha de tres días se cortó igual que empezó.
Call wall y put wall. El call wall retuvo la liquidación en 79 de 159 vencimientos en los que el precio llegó hasta él — el 50%; el put wall, en 49 de 114, el 43%. Hoy en bitcoin el precio llegó a los dos walls: el call wall lo rompió, el put wall lo retuvo. Decisión: un wall sin vencimiento ni número de contratos no lo publicamos, y su porcentaje tampoco sin base.
Estructuras de ballenas. Registro: 885 casos cerrados (5 de ellos, de Bybit); los 878 con cuenta suman −$18,94 millones para las ballenas. Decisión: winrate no es dinero, y no copiamos las estructuras de las ballenas — vigilamos dónde están.
Polígono. Péndulo +$7573 desde el 11.05 con +$398 en el día — las dos cifras salen de una misma serie, la curva en vivo de la mejor de cuatro versiones. Decisión: publicamos la cuenta a diario con el mismo denominador y con el nombre de la versión.
📏Calibrador de escalas
• Cuánto cuesta la protección. Nuestro índice «miedo — codicia», 55 de 100 frente a 50 ayer. Lo calculamos con el precio de la volatilidad y el sesgo de las opciones de Deribit, no con noticias — por eso difiere del índice más conocido.
• Si es caro o barato para el propio mercado. La volatilidad de BTC a dos días está en el percentil 27 del historial horario desde febrero; la de nueve días, en el 24; la de 37 días, en el 32: el seguro está más barato de lo habitual en todos los plazos.
• Hacia dónde se inclina la protección. Skew de BTC en +2,7: las puts, más caras que las calls, pero menos que ayer, cuando estaba en +3,7.
No es asesoramiento de inversión ni una recomendación personalizada. Operar con derivados conlleva un alto riesgo de pérdida; los criptoactivos pueden no contar con la protección de un regulador ni con garantía estatal.