Estado do mercado · corte 2026-11-06 08:04 UTC · atualização automática a cada ~2 h · histórico — diário · dados da Deribit
Todo dia o mercado de opções coloca um preço nos movimentos futuros — e quase sempre erra para o mesmo lado. Aqui mostramos esse preço (DVOL, o sorriso de volatilidade, o skew delta-25) ao lado da volatilidade realizada — e o quanto o medo está mais caro, ou mais barato, do que a realidade hoje.
«Baratas» — contra o próprio histórico de um ano (percentil do DVOL). É o estado dos preços agora, não uma previsão: opções baratas podem ficar ainda mais baratas. Para quem compra movimento, opções baratas jogam a favor; para quem vende prêmio — o contrário.
📍 Agora: no prazo mais curto, borda esquerda levantada — a asa de puts custa mais, por 7.4 pts (puts mais caras — forte, o mercado paga por proteção).
Como ler o sorriso: cada curva é o preço das opções (IV) ao longo dos strikes de um prazo; a linha vertical é o spot atual. Borda ESQUERDA levantada = o seguro contra a queda custa mais (o mercado teme o tombo); borda direita levantada — pagam pela alta. Passe o cursor e veja a IV exata de todos os prazos em cada strike.
Como ler: quanto custa a volatilidade «central» para cada vencimento. Agora: INVERSÃO — as opções curtas custam mais que as longas: o mercado paga pelo medo JÁ (estado de estresse). A inversão da curva é o nosso marcador verificado de movimento elevado pela frente (o dossiê vive no registro). Sobre contango e inversão — glossário →.
| prazo | ATM IV | skew Δ25 (put - call) | asas Δ25 (BF) | leitura |
|---|---|---|---|---|
| 13.11.26 ≈7d | 41% | +7.4% | +2.3% | puts mais caras — forte, o mercado paga por proteção |
| 27.11.26 ≈30d | 38% | +5.6% | +1.5% | puts mais caras — forte, o mercado paga por proteção |
| 29.01.27 ≈90d | 39% | +4.7% | +1.2% | puts mais caras — forte, o mercado paga por proteção |
📍 Agora: no prazo mais curto, borda esquerda levantada — a asa de puts custa mais, por 9.8 pts (puts mais caras — extremo).
Como ler o sorriso: cada curva é o preço das opções (IV) ao longo dos strikes de um prazo; a linha vertical é o spot atual. Borda ESQUERDA levantada = o seguro contra a queda custa mais (o mercado teme o tombo); borda direita levantada — pagam pela alta. Passe o cursor e veja a IV exata de todos os prazos em cada strike.
Como ler: quanto custa a volatilidade «central» para cada vencimento. Agora: INVERSÃO — as opções curtas custam mais que as longas: o mercado paga pelo medo JÁ (estado de estresse). A inversão da curva é o nosso marcador verificado de movimento elevado pela frente (o dossiê vive no registro). Sobre contango e inversão — glossário →.
| prazo | ATM IV | skew Δ25 (put - call) | asas Δ25 (BF) | leitura |
|---|---|---|---|---|
| 13.11.26 ≈7d | 57% | +9.8% | +1.5% | puts mais caras — EXTREMO |
| 27.11.26 ≈30d | 54% | +7.8% | +2.2% | puts mais caras — forte, o mercado paga por proteção |
| 29.01.27 ≈90d | 53% | +4.1% | +1.2% | puts mais caras — forte, o mercado paga por proteção |
arquivo horário próprio desde janeiro de 2024 — uma profundidade que nenhum serviço gratuito oferece
📍 Agora: implícita 40 contra realizada 38 → prêmio +2.8. Quase paridade — o mercado precifica o movimento futuro com honestidade, sem medo em excesso.
Como ler: a linha azul é o que o mercado PAGA pelos movimentos futuros; a cinza — quanto movimento ACONTECEU de verdade. Quando a azul fica por cima, o medo está caro demais e o tempo joga para o vendedor de opções; os cruzamentos (fatos acima do esperado) são raras janelas do comprador. O botão «VRP» desenha o prêmio em si: tudo o que mergulha abaixo de zero — janela do comprador. Passe o cursor para ver os valores exatos de cada data.
📍 Agora: percentil 18 do ano — muito baixo. Historicamente, depois de leituras assim, as semanas seguintes trouxeram expansão do movimento com mais frequência do que calmaria continuada.
Como ler: onde o «preço do medo» de hoje está contra o próprio histórico de um ano. Abaixo de 20 — muito baixo (historicamente, a rampa de lançamento dos grandes movimentos); acima de 80 — o pânico já está nos preços das opções. O spot ao lado mostra O QUE o preço fazia nessas zonas.
🗂 Caso verificado do nosso registro: comprar puts longas de ETH em calmaria profunda — alfa confirmado (em BTC — não). O dossiê com critério congelado — no registro (em ucraniano).
📍 Agora: skew de 7 dias +7.7 · de 30 dias +5.7 — puts mais caras — forte, o mercado paga por proteção.
Como ler: acima de zero — o seguro contra quedas (puts) custa mais que as apostas na alta: o mercado paga por proteção. Picos bruscos — episódios de pânico; valores negativos — ganância rara (calls mais caras). Duas linhas — o horizonte curto (7d) e o mensal (30d).
🗂 Do nosso registro: o skew «cru» como sinal direcional nós rejeitamos; a virada dele, por outro lado, alimenta a construção viva «Skew 2.0» no Polígono — operação simulada (paper trading). Todos os casos de skew — no registro (em ucraniano).
📍 Agora: implícita 56 contra realizada 50 → prêmio +5.8. O medo custa claramente mais que a realidade — historicamente, períodos assim alimentaram o vendedor de opções.
Como ler: a linha azul é o que o mercado PAGA pelos movimentos futuros; a cinza — quanto movimento ACONTECEU de verdade. Quando a azul fica por cima, o medo está caro demais e o tempo joga para o vendedor de opções; os cruzamentos (fatos acima do esperado) são raras janelas do comprador. O botão «VRP» desenha o prêmio em si: tudo o que mergulha abaixo de zero — janela do comprador. Passe o cursor para ver os valores exatos de cada data.
📍 Agora: percentil 21 do ano — meio do intervalo, sem viés forte.
Como ler: onde o «preço do medo» de hoje está contra o próprio histórico de um ano. Abaixo de 20 — muito baixo (historicamente, a rampa de lançamento dos grandes movimentos); acima de 80 — o pânico já está nos preços das opções. O spot ao lado mostra O QUE o preço fazia nessas zonas.
🗂 Caso verificado do nosso registro: comprar puts longas de ETH em calmaria profunda — alfa confirmado (em BTC — não). O dossiê com critério congelado — no registro (em ucraniano).
📍 Agora: skew de 7 dias +9.6 · de 30 dias +7.7 — puts mais caras — extremo.
Como ler: acima de zero — o seguro contra quedas (puts) custa mais que as apostas na alta: o mercado paga por proteção. Picos bruscos — episódios de pânico; valores negativos — ganância rara (calls mais caras). Duas linhas — o horizonte curto (7d) e o mensal (30d).
🗂 Do nosso registro: o skew «cru» como sinal direcional nós rejeitamos; a virada dele, por outro lado, alimenta a construção viva «Skew 2.0» no Polígono — operação simulada (paper trading). Todos os casos de skew — no registro (em ucraniano).
O DVOL é o índice de volatilidade da Deribit: a volatilidade esperada do bitcoin para 30 dias, anualizada e calculada a partir dos preços das opções fora do dinheiro dos dois vencimentos mais próximos de 30 dias. Muitos traders chamam o índice de VIX do bitcoin. O ETH tem o próprio DVOL, e esta página mostra os dois. O DVOL indica quanto o mercado paga pelos movimentos futuros, não para onde o preço vai.
A página mostra o DVOL mais recente de BTC e ETH com o ranking anual: que parte das leituras do último ano ficou abaixo do nível de hoje. Abaixo de 25% marcamos as opções como baratas e acima de 75% como caras, sempre contra o próprio histórico. Opções baratas podem ficar ainda mais baratas, então o ranking descreve os preços de agora, não o que vem pela frente. Os dados se atualizam mais ou menos a cada 2 horas; o horário do recorte fica no topo.
O DVOL é o que o mercado espera e paga. A volatilidade realizada (histórica), HV nesta página, é quanto o preço realmente se mexeu. DVOL menos HV é o prêmio de risco de volatilidade, que aqui chamamos de prêmio do medo. Quando ele é positivo, as opções estão precificadas acima dos movimentos que o mercado acabou de fazer, e quem vende opções embolsa essa diferença em troca de carregar o risco de cauda. Quando cai abaixo de zero, os movimentos reais estão mais fortes do que as opções precificam, o que é raro. Os gráficos de histórico acompanham essa diferença desde janeiro de 2024.
O skew compara a volatilidade implícita de uma put e de uma call de delta 25 com o mesmo vencimento. Neste site, skew = IV da put menos IV da call. Acima de zero, a proteção contra uma queda custa mais do que uma aposta na alta; abaixo de zero, as calls estão mais caras. Muitas fontes publicam o risk reversal de delta 25, calculado como call menos put, então o sinal dele é o oposto do nosso. Vale ler as palavras ao lado do número («puts mais caras» ou «calls mais caras») e não só o sinal.
Divida pela raiz quadrada de 365, cerca de 19,1, porque cripto negocia todos os dias. Um DVOL de 50, por exemplo, dá perto de 2,6% em um dia. Para uma semana divida por cerca de 7,2, o que dá uns 6,9%. É um desvio-padrão do jeito que o mercado de opções precifica, não uma previsão, e os movimentos reais têm caudas mais grossas do que esse modelo simples supõe.
O sorriso mostra a volatilidade implícita por strike para um vencimento; desenhamos três, de uns 7, 30 e 90 dias. Lado esquerdo levantado quer dizer que as puts abaixo do spot custam mais: o mercado paga por proteção contra uma queda forte. Lado direito levantado: paga pela alta. A curva de prazos mostra a IV ATM por vencimento. O normal é os vencimentos longos custarem mais que os curtos (contango). Quando as opções curtas custam mais que as longas, a curva está invertida: o mercado paga pelo estresse já.
A direção, não. No nosso estudo de 907 dias de DVOL (de janeiro de 2024 a julho de 2026), as leituras extremas voltaram para a média todas as vezes, e cerca de dois em cada três picos de medo do BTC ficaram a menos de duas semanas de um fundo local do preço. Mas o retorno do bitcoin 30 dias depois de um pico ficou perto de cara ou coroa, e o fundo só aparece em retrospecto. DVOL alto diz que o movimento está caro; não diz para que lado ele vai. Até onde um movimento pode ir depende em parte do regime de gamma dos dealers.
🔒 O que isso significa para as posições hoje — na análise diária das duas forças (08:30): se é janela do comprador de volatilidade ou terreno do vendedor de prêmio, e o que o sistema faz com isso. Assinatura — pelo bot · todos os níveis — em Preços · análise grátis em português — no nosso canal @indiciadesk_br.
📊 Dados — da Deribit (opções) e da Hyperliquid (futuros). As duas corretoras são nossas parceiras: cadastro pelos nossos links — você paga −10% / −4% de taxas; a análise não é afetada.
Um estado do mercado, não uma recomendação. Isto não é recomendação financeira ou de investimento. O skew e o prêmio são calculados com preços mark da Deribit (delta-25 via Black-Scholes, r=0). Estados passados não garantem resultados futuros. © 2026 INDICIA DESK.