Гамма-слой · обновлено 06.11.2026 08:02 UTC · автообновление каждые ~2 ч · данные Deribit (в ETH-опционах ≈29% рынка, Bybit ≈38%)
Опционы держит не мнение, а хеджирование. Когда дилеры в длинной гамме, каждое движение цены заставляет их торговать против движения — рынок глушится. Когда в короткой — за движением, и свечи становятся длиннее. Эта страница показывает, где именно проходит граница между двумя режимами (zero-gamma, он же гамма-флип), где стоят стены хеджа — и как режим менялся последние месяцы. Max pain и стены открытого интереса — на отдельной доске уровней →
где хеджирование гасит движение, а ниже какой границы начнёт его разгонять · пересчитываем из живой цепочки каждые ~2 ч
📍 Сейчас: спот $75 478 (метка ▲ на оси) — между пут-стеной $74 000 и колл-стеной $80 000; zero-gamma $75 869; режим: разгон — движения ускоряются
Выше нуля — гамма коллов (дилеры гасят движение возле этих страйков), ниже — гамма путов (дилеры усиливают). Самый высокий столбик сверху — колл-стена (потолок), самый глубокий снизу — пут-стена (пол). Модель: гамма Блэка-Шоулза из mark_iv × OI, стандартное допущение дилерского портфеля (лонг коллы · шорт путы, как у SpotGamma) — это оценка, не измерение.
📍 Сейчас: спот $2 224 (метка ▲ на оси) — между пут-стеной $2 000 и колл-стеной $2 500; zero-gamma $2 201; режим: гашение — движения глушатся
Выше нуля — гамма коллов (дилеры гасят движение возле этих страйков), ниже — гамма путов (дилеры усиливают). Самый высокий столбик сверху — колл-стена (потолок), самый глубокий снизу — пут-стена (пол). Модель: гамма Блэка-Шоулза из mark_iv × OI, стандартное допущение дилерского портфеля (лонг коллы · шорт путы, как у SpotGamma) — это оценка, не измерение.
единого числа «гамма-флип» не существует — оно зависит от того, какие экспирации считать
| горизонт | контрактов | GEX на 1% | zero-gamma | от спота |
|---|---|---|---|---|
| ≤ 2 дн | 88 | -3.2M | 75 945 | +0.6% |
| ≤ 7 дн | 165 | -15.5M | 76 166 | +0.9% |
| ≤ 14 дн | 198 | -18.5M | 76 258 | +1.0% |
| ≤ 30 дн | 287 | -41.0M | 76 742 | +1.7% |
| ≤ 60 дн | 401 | -20.8M | 76 054 | +0.8% |
| вся книга | 736 | -14.4M | 75 869 | +0.5% |
| горизонт | контрактов | GEX на 1% | zero-gamma | от спота |
|---|---|---|---|---|
| ≤ 2 дн | 106 | -1.0M | 2 284 | +2.7% |
| ≤ 7 дн | 179 | -5.0M | 2 344 | +5.4% |
| ≤ 14 дн | 211 | -4.9M | 2 331 | +4.8% |
| ≤ 30 дн | 278 | -6.0M | 2 330 | +4.8% |
| ≤ 60 дн | 362 | -0.0M | 2 224 | +0.0% |
| вся книга | 620 | +1.4M | 2 201 | -1.0% |
Почему это важно. Ближние экспирации описывают то, что двигает цену сегодня; вся книга — структуру позиций в целом. Это разные вопросы, и ответы расходятся на тысячи долларов. Когда кто-то называет «гамма-флип» одним числом без горизонта — спросите, какое окно он взял. Мы показываем все.
собственный архив: 242 дней ежедневных снимков с 10.03.2026 — таких рядов не отдаёт ни один публичный источник, потому что биржа показывает лишь текущее состояние
📍 Сейчас: BTC: за 35 недель наблюдений режим разгона держался 5 недель (14% времени); сейчас — разгон
Линия — цена, фон — режим по нашему снимку конца недели. Зелёный фон: суммарная гамма дилеров положительная, хеджирование работает против движения — рынок «липнет» к уровням, свечи короче. Красный: гамма отрицательная, хеджирование толкает в сторону движения — та же новость даёт больший размах. Это не прогноз направления: режим говорит о характере движения, а не о его стороне.
📍 Сейчас: ETH: за 35 недель наблюдений режим разгона держался 6 недель (17% времени); сейчас — разгон
Линия — цена, фон — режим по нашему снимку конца недели. Зелёный фон: суммарная гамма дилеров положительная, хеджирование работает против движения — рынок «липнет» к уровням, свечи короче. Красный: гамма отрицательная, хеджирование толкает в сторону движения — та же новость даёт больший размах. Это не прогноз направления: режим говорит о характере движения, а не о его стороне.
📍 Сейчас: флип BTC в +1.0% от спота, ETH — +1.6% — цена близко к границе режимов, смена характера движения стоит недорого
Ноль — цена стоит ровно на zero-gamma. Выше нуля флип над ценой, ниже — под ней. Чем ближе линия к нулю, тем меньшее движение нужно, чтобы режим сменился: именно такие недели дают резкие ускорения. Показываем в процентах, потому что процент сопоставим между BTC и ETH и между разными уровнями цены.
📥 Эти недельные точки одним файлом: CSV и JSON, открытые данные (страница на английском).
У биткоина большой рынок биржевых опционов на Deribit, так что GEX у него есть, как у любого актива с опционами. Этим числом оценивают, сколько BTC дилерам придётся купить или продать, чтобы оставаться в хедже, когда цена движется. Мы берём каждый опцион Deribit, считаем его гамму по Блэку-Шоулзу из mark IV, умножаем на открытый интерес и складываем в долларах на 1% движения спота. Положительная сумма: хеджирование дилеров идёт против движения. Отрицательная: хеджирование движение усиливает.
Это три цены на карточке уровней. Стена коллов: страйк с наибольшей положительной чистой гаммой дилеров, потолок хеджа. Стена путов: страйк с наибольшей отрицательной чистой гаммой, пол. Zero-gamma (он же гамма-флип): цена, где суммарная гамма дилеров меняет знак. Ни один из этих уровней не магнит и не гарантия: они показывают, где хеджирование гуще всего и где оно меняет направление. Max pain и стены открытого интереса считаются иначе, они на доске уровней.
Гамма-флип — цена спота, где суммарная гамма дилеров пересекает ноль. Выше неё хеджирование гасит движение, ниже разгоняет. Уровень зависит от того, какие экспирации считать. Ближайшие дни описывают то, что двигает цену сегодня, а все экспирации вместе описывают общую структуру позиций, и эти два ответа могут расходиться на тысячи долларов. Свои расхождения добавляют разные биржи и допущения модели. Поэтому, сравнивая флип между сайтами, сначала выясните, какое окно взято. Таблица «Гамма по горизонтам экспираций» на этой странице показывает флип для 2, 7, 14, 30 и 60 дней и для всех экспираций.
Да. ETH считаем тем же методом и показываем рядом с BTC: карточка уровней, Net GEX по страйкам, таблица горизонтов и история режимов. Deribit держит лишь часть рынка опционов на ETH (Bybit тоже крупный), поэтому уровни ETH описывают позиции на Deribit, а не на всех биржах.
Уровни пересчитываем из живой цепочки опционов Deribit примерно каждые 2 часа; время последнего обновления указано вверху страницы. История режимов — наш собственный архив ежедневных снимков с марта 2026: биржа показывает только текущее состояние. Наружу показываем её понедельно и в процентах от спота.
Дилеры — маркетмейкеры на другой стороне опционных сделок; свою дельту они хеджируют базовым активом. Deribit не публикует, кто на какой стороне, поэтому каждый, кто считает GEX, вынужден это допускать. Мы берём стандартное допущение: дилеры длинные в коллах и короткие в путах. Если в конкретный день реальные позиции другие, неверен и знак. Поэтому GEX для нас модель потоков хеджирования, а не измерение.
Направление не может. Режим описывает характер движения. В режиме гашения (гамма положительная) уровни чаще держат, а пробои чаще ложные. В режиме разгона (гамма отрицательная) та же новость обычно даёт больший размах, вверх или вниз. Смотрите на режим, чтобы оценить, как далеко может зайти движение, вместе со страницей волатильности, а не как на повод покупать или продавать.
📊 Данные — с Deribit (опционы) и Hyperliquid (фьючерсы). Обе биржи — наши партнёры: регистрация по нашим ссылкам даёт тебе −10% / −4% комиссий; на анализ это не влияет.
GEX считаем сами: гамма Блэка-Шоулза из mark_iv каждого инструмента × открытый интерес, агрегация со стандартным допущением дилерского портфеля, в долларах на 1% движения спота. Zero-gamma — точка, где суммарная гамма меняет знак (интерполяция по сетке ±20% от спота). Журнал решений системы, не инвестиционная рекомендация. © 2026 INDICIA DESK.