Архів звіту · 31.07.2026
Справа №20260731 · 31.07.2026
Справа № 20260731 · 31.07.2026 09:33 UTC · BTC $63 676 / ETH $1 884
За останню добу кити на біткоїні долили $26M у лонг — і це не разовий рух, а прискорення. На ефірі рівно навпаки: там доливають шорт, теж дедалі швидше. Два активи, дві протилежні ставки розумних грошей в один і той самий день. А сам біткоїн стоїть майже впритул до технічного рівня, де поведінка дилерів змінюється на протилежну. Тридцятиденна волатильність BTC при цьому — на 2-му перцентилі за всю нашу історію збору. Тихо, дешево і крихко одночасно.
Що показує книга китів. Сукупна книга топ-китів на Hyperliquid досі сильно перекошена вниз: по BTC $112.6M лонгів проти $341.7M шортів (у 3.0 раза), по ETH $166.8M проти $471.9M (у 2.8 раза). Але напрями всередині тижня розійшлися. На BTC за 7 діб книга зсунулась на $8M у лонг — і $26M цього руху припали на останню добу: темп прискорюється. На ETH дзеркально: за тиждень $19M у шорт, з них $9M за останню добу — теж прискорення, тільки в протилежний бік. Фандинг позитивний на обох (BTC +0.008% на HL, +0.006% на Binance; ETH +0.006% / −0.001%) — натовп і далі доплачує за лонг.
Небезпечна близькість. Ось найгостріша деталь дня. Перемикач гами по BTC стоїть на $63 134, спот — $63 676. Це менш ніж 1% зверху. Поки ціна вище, дилери гасять коливання: продають на зростанні, купують на падінні. Щойно ціна провалюється нижче — механіка перевертається, і ті самі дилери починають продавати на падінні, тобто підливати масла у вогонь. Наш стрес-тест показує: руху −2% ($62 426) достатньо, щоб цей рівень пробити. На ETH — те саме за структурою: перемикач $1 860, спот $1 884, −2% ($1 849) теж його пробиває. Обидва активи стоять на самій межі режиму — і жоден зараз не має запасу.
Де лежить пальне. На карті ліквідацій BTC асиметрія вгору: під ціною, у зоні $60 555–62 467, лежить $11.8M позицій у лонг, і в цю зону падає пут-стіна $62 000. Над ціною, у $65 017–66 929, стоїть $35.4M шортів — утричі більше. На ETH баланс інший: $8.1M лонгів під ціною ($1 793–1 850) проти $5.1M шортів над нею ($1 925–1 982) — тут пального більше вниз. І там, і там під ринком є порожнеча: гамма-вакуум BTC на $60 000–61 000 і ETH на $1 750–1 800, де хеджу ММ немає й зрив прискорюється. Поверх усього — 61 перекредитований кит (плече ≥8×) на $698.9M, 57% із них у шорт; двоє стоять близько до маржин-колу. Учора таких китів було 62 — пального трохи поменшало, але воно нікуди не поділось.
Скільки коштує страховка. DVOL BTC 35.7 проти реалізованих 29.8 — премія за страх +5.9. ETH 49.1 проти 40.9 — +8.2. Захист дорожчий за фактичний рух, але в абсолюті він майже безкоштовний: вола BTC дешевша, ніж у 95–98% годин із лютого (2 дні — 5-й перцентиль, 7 днів — 5-й, 30 днів — 2-й), ETH — 87–94% (6-й / 13-й / 7-й). Тридцятиденна вола BTC на 2-му перцентилі означає просто: за всю нашу історію збору страховка була дешевшою лише у 2% випадків. Режим покупця опціонів. Опціонний індекс страху — 79, екстремальна жадібність на обох активах (BTC 78 · ETH 81). Жадібність не від розгону, а від тиші.
Що дорожче — коли чи пути. skew BTC 🔴 +5.7 ▄ — пути помітно дорожчі за коли, страх падіння сидить у ціні. ETH +3.1 ▃ — той самий нахил, слабший. При цьому частка путів у відкритому інтересі за добу пішла вгору: Put/Call BTC 0.57 → 0.44 → 0.52 (місяць → тиждень → зараз). Учора було 0.44 — за добу ринок помітно докупив захисту вниз. ETH тримається рівно: 0.57 → 0.52 → 0.52.
Що кити робили на опціонах. Приховане накопичення (дрібними лотами, поза стрічкою) — виявлено: по BTC за тиждень 3 390 путів на $60 000, 2 721 кол на $70 000, 2 077 колів на $75 000; по ETH 31 790 колів на $2 000, 26 697 путів на $1 750 (73% — на 28 серпня) і 20 479 путів на $1 900. Нахил різний: біткоїн беруть «штангою» в обидва боки, ефір — з дешевими квитками вгору на $2 000. Позаблокові конструкції — виявлено: по BTC bear call spread на 400 BTC (продали $75 000 кол, купили $79 000) і call diagonal на 300 BTC із чотирма додатковими принтами, сумарно 1000 контрактів — обидві кажуть «вище не підемо». По ETH — butterfly на 500 і condor на 400: ставка, що ціна залишиться біля центру. За тиждень зібрано 111 підтверджених конструкцій: 60 із них на діапазон, 24 ведмежих, 16 бичачих.
Що вийшло з попередніх справ. Дві конструкції закрились у плюс: №917, condor на ETH із тезою «діапазон» — ціна зрушила на +0.7%, кит забрав ≈ +$9k; №919, condor на BTC — +1.3%, ≈ +$93k. Ще двоє китів вийшли раніше строку: №24 і №36, обидва condor на BTC, розібрали позиції достроково (відкритий інтерес просів на 43% і 41%). У роботі — дві нові великі справи на ефірі: strangle на $1 000/$4 000 розміром 7 500 з експірацією аж у червні 2027 і put ratio spread на $1 600/$1 800 того ж розміру до 7 серпня.
Кого вибиває. Серед топ-китів HL за добу — 0 примусових закриттів. На ринку загалом (свопи OKX) за добу ліквідовано $337k, 76% — довгі; за три доби $856k, за тиждень $4.8M. На останню добу припало 7% тижневого обсягу — рівний фон, каскаду не було. Наше власне дослідження: хвіст каскаду історично розворотний, але статистично НЕ доведений (|t|<1.3) — тримаємо як спостереження, не як сигнал.
Де стіни. BTC тримає коридор ММ $62 500–$65 000, знизу пут-стіна $62 000 (4 430 контрактів), зверху кол-стіна $69 000 (2 449). ETH — коридор $1 820–$1 960, пут-стіна $1 800 (33 840), кол-стіна $2 000 (66 492). Max pain BTC $64 000, ETH $1 900 — але сам магніт ми спростували на 292 експіраціях: тримає діапазон, не точку.
Підсумок. Радар не вгадує напрям — фіксує, ДЕ густіший ризик і чи згодні джерела. Сьогодні джерела не згодні: на перпах кити розійшлися між активами — BTC у лонг, ETH у шорт, — а в опціонах структури ведмежі. Але спільне в них одне — обидва активи стоять за крок від перемикача режиму, при найдешевшій страховці за півроку. Це не прогноз падіння. Це опис конструкції, в якій будь-який поштовх коштує дорожче звичайного.
стратегія остання загалом старт Сходження Волат −$836 +$3 952 16.05 Перекіс 2.0 −$305 +$2 320 26.05 Пласкі Крила +$850 +$943 11.05 vrp-rich-mid +$849 +$849 26.07 Заряджена Пружи +$263 +$636 11.05
Журнал рішень системи, не інвестиційна рекомендація. Жодних гарантій прибутку. Торгівля деривативами несе високий ризик втрат.
💎DEEP
1. Позиції китів — BTC. Нетто $229M у шорт (лонг $113M проти $342M). За 7 діб книга зсунулась на $8M у лонг — а за саму лише останню добу $26M. Тобто тижневий підсумок скромний, але він увесь зроблений за один день, і решта тижня була ведмежою. Темп прискорюється, і саме останню добу тут читати важливіше за тижневий підсумок.
2. Позиції китів — ETH. Нетто $305M у шорт (лонг $167M проти $472M). За 7 діб зсув $19M у шорт, з них $9M за останню добу — майже половина тижневого руху. Темп теж прискорюється, але в протилежний бік. На ефірі переконаність кита ведмежа й міцніє саме тоді, коли на біткоїні починається зустрічний потік — активи розходяться.
3. Тихе накопичення OI — два різні профілі. BTC за 7 діб: $60 000 +3 390 путів, $70 000 +2 721 кол, $75 000 +2 077 колів — глибока страховка вниз плюс дешеві квитки далеко вгору. ETH за 7 діб: $2 000 +31 790 колів (найбільший рядок дня), $1 750 +26 697 путів (73% — на експірацію 28 серпня), $1 900 +20 479 путів. На ефірі це вже не односторонній захист, а розтяжка: одночасно набирають і коли на круглій цифрі $2 000, і пути на $1 750/$1 900.
4. Ціна страху (VRP). Премія +2.1 (IV 35.6 проти фактичної HV 33.5) і росте на 6.6 за 7 діб. Розрив між тим, скільки коштує страховка, і тим, що ринок реально робить, розширюється. Для покупця захисту вікно ще відчинене — перцентилі 5-й і 2-й по BTC це підтверджують.
5. Режим ринку (дрейф гами). Перемикач гами BTC $63 134 піднявся на 1 345 за 7 діб, пут-стіна при цьому зсунулась на 8 500 нижче. ETH-перемикач $1 860 — плюс 85 за тиждень (кол-стіна +150, пут-стіна +25). Читається так: дилери тягнуть точку перемикання вгору слідом за ціною, але не встигають — і зараз ціна доганяє їх зверху. Коли перемикач повзе за ринком, рівень несправжній, простір для руху є; коли стоїть — ММ його тримають. Тут — перше.
6. Блокові угоди й конструкції. За тиждень зібрано 111 підтверджених конструкцій: 16 бичачих, 24 ведмежих, 11 на волатильність, 60 на діапазон. Найбільша — condor на 8 000 ETH. Більшість ставить, що ринок постоїть на місці — а це рівно та ставка, яка найгірше переносить пробій перемикача гами.
7. Календар. Найближча експірація — 1 серпня. Точка max pain по ній за тиждень зсунулась на +2 500, тобто потік перетягує консенсус угору. По BTC на цю дату max pain $64 000, пут $62 000 (344 контракти), кол $69 000 (355). По ETH — max pain $1 900, пут $1 800 (6 640), кол $2 000 (5 386).
8. Синтез — що склалось за вікно. Сигнали суперечать. За падіння: книга китів шортова в 3.0 раза на BTC і в 2.8 раза на ETH, ETH-шорт прискорюється, в опціонах тихо набирають пути на $60 000, у структурах ведмежих у півтора раза більше за бичачі (24 проти 16), а Put/Call за добу підскочив 0.44 → 0.52. За ріст: перемикач гами повзе вгору на обох активах, добовий потік китів на BTC — $26M у лонг із прискоренням, а пального над ціною BTC утричі більше, ніж під нею — різкий рух легше йде вгору. Спільної переваги нема: ринок у перетягуванні при волі, дешевшій, ніж у 95–98% годин із лютого. Відстежувати: перемикач гами $63 134 (він змінює режим першим) і чи протримається зустрічний потік у BTC-книзі більше однієї доби. Це напрям накопичення переваги, не прогноз ціни.
Radar збирається автоматично з живих даних Deribit / Hyperliquid / OKX · знімок з поміткою часу. Журнал рішень системи, не інвестиційна рекомендація. © 2026 INDICIA DESK.