Архів звіту · 26.07.2026
Справа №20260726 · 26.07.2026
Справа № 20260726 · 26.07.2026 09:50 UTC · BTC $64 493 / ETH $1 884
Вчора система читала ринок без чіткого перекосу — і ціна справді простояла на місці: BTC +0.2% за добу. Сьогодні тиша не зникла, але під нею змінилось дещо важливе: багатоденний флаш довгих урвався за одну добу, а всі нові ставки китів на фʼючерсах пішли в один бік — угору. Їхня ж накопичена книга лишилась шортовою. Це і є напруга дня.
Що кити робили на фʼючерсах. За останні 24 години на Hyperliquid кити відкрили або долили 21 позицію по BTC та ETH — і всі до одної в лонг: $133M на біткоїні, $28M на ефірі. Жодного нового шорту. Але це потік, а не запас: сукупна книга топ-китів досі перекошена вниз — на BTC $132M лонгів проти $435M шортів (у 3.3 раза), на ETH $222M проти $497M (у 2.2 раза). І за ту саму добу вона майже не зрушила: лише $172k у шорт на BTC. Тобто десь стільки ж довгих і закрилось, скільки відкрилось — це обіг, а не накопичення. Одні заходять угору, інші виходять; свіжий потік поки не перебиває накопиченого. Фандинг позитивний, але слабшає — за добу +0.0020% → +0.0008%: натовп ще доплачує за лонг, тільки вже менш охоче.
Флаш довгих скінчився. Вчора ми писали, що ринок вибиває довгих і хвіст прискорюється. Сьогодні цього більше нема: за добу весь ринок ліквідував лише $2.1M, і то на 100% шорти. Для контексту — за три доби $571M, з них 99% довгих. Тобто на останню добу припало рівно 0% ліквідацій тижня: пальне під ціною просто вигоріло, а не спалахнуло. Серед топ-китів HL — 0 примусових закриттів. Наше дослідження каже: хвіст каскаду історично розворотний, але статистично НЕ доведений (|t|<1.3) — тримаємо це як спостереження, не як сигнал.
Пальне перевернулось. На карті ліквідацій BTC асиметрія за добу різко загострилась: під ціною, у зоні $61 246–63 180, лишилось $12.6M пального в довгих — учора там було $30.3M. Над ціною, у $65 758–67 692, стоїть $55.6M шортів — і саме там кол-стіна $66 000. Тобто пального вгору тепер учетверо більше, ніж униз: якщо ринок таки поїде, різкіше буде саме вгору — не тому, що «мусить», а тому, що там більше того, кого вибиває. На ETH дзеркально: $22.7M у довгих під ціною і рівно $0 над нею. І поверх усього — 66 перекредитованих китів (плече ≥8×) на $820M, 53% з них у лонг. Утім жоден із них зараз не стоїть близько до маржин-колу: пальне є, підпалу нема.
Скільки коштує страховка. DVOL — це «наскільки дорога страховка» на 30 днів. По BTC 37.4 проти реалізованих коливань 29.1: премія за страх +8.2. По ETH 51.2 проти 41.5 — +9.7. Захист дорожчий за фактичний рух, але сам по собі дешевий: вола BTC нижча, ніж у 78–86% годин із лютого (2д — 14-й перцентиль, 7д — 22-й, 30д — 15-й), ETH — 13-й/25-й/17-й. Це режим покупця опціонів: хто чекає різкого руху, добирає захист зараз майже за безцінь. Опціонний індекс страху (міряє страх не по новинах, а по ціні опціонів) — 73, жадібність (BTC 71 · ETH 76). Тільки жадібність ця не від розгону, а від тиші.
Що дорожче — коли чи пути. skew BTC 🔴 +4.5 ▃▄ — пути дорожчі за коли, залишковий страх падіння в ціні лишився. ETH +1.2 ▁▂ — майже врівень, страху вниз практично нема. При цьому частка путів методично падає: Put/Call на BTC 0.58 → 0.46 → 0.43 (місяць → тиждень → зараз), на ETH 0.57 → 0.53 → 0.50. Натовп роззброюється проти падіння — і робить це саме тоді, коли страховка найдешевша за пів року. Це не сигнал, це контекст ризику.
Що кити робили на опціонах. Тут дві окремі речі, і ми щодня дивимось на обидві. Приховане накопичення (дрібними лотами, поза стрічкою угод): по BTC за тиждень набрано 11 328 колів на $72 000, 3 921 кол на $70 000 і 2 561 пут на $60 000 — тиха бичача ставка високо над ринком. По ETH навпаки: 29 989 путів на $1 600 проти 29 306 колів на $2 500 і 29 211 колів на $2 000 — тут кити страхуються вниз і одночасно купують дешеві квитки вгору. Позаблокові угоди: за дві доби розпізнано 15 конструкцій по BTC — найбільша strangle на 100 BTC (куплено пут $60 000 і кол $69 000, ставка на великий рух у будь-який бік) плюс два butterfly по 50 BTC на «ціна лишиться в діапазоні». По ETH — 2 конструкції: condor на 819 ETH і call ratio spread на 547 ETH.
Де стіни. Ціну BTC тримає коридор маркет-мейкерів $64 000–$66 000, і спот $64 493 сидить у його нижній половині. Знизу пут-стіна $63 000 (2 004 контракти), зверху кол-стіна $66 000 (4 840). За межами коридору захист рідшає й рух прискорюється. Max pain $65 000 — нагадаємо, сам міф про «притягування до max pain» ми спростували на 280 експіраціях: тримає діапазон, не точка. І окремо — порожнеча в хеджі ММ: під BTC зона $61 000–$62 000 без підстраховки, під ETH $1 800–$1 850. Якщо туди зайдуть, гальмувати буде нічим.
Підсумок. Радар не вгадує напрям — він фіксує, ДЕ густіший ризик і чи згодні між собою джерела. Сьогодні згоди досі нема, але фронт зсунувся: флаш довгих вигорів, свіжі гроші китів пішли вгору, пального над ціною вчетверо більше — а накопичена книга й досі шортова, і ETH тихо страхується вниз. Ринок у перетягуванні канату при найдешевшій за пів року страховці. Розвʼяже той бік, що першим підтвердиться обсягом, не цей звіт.
стратегія остання загалом старт Сходження Волат −$165 +$6 938 16.05 Перекіс 2.0 +$121 +$6 574 26.05 Перекіс 1.0 +$116 +$1 484 16.05 Заряджена Пружи +$263 +$636 11.05 Пласкі Крила +$118 +$92 11.05
Журнал рішень системи, не інвестиційна рекомендація. Жодних гарантій прибутку. Торгівля деривативами несе високий ризик втрат.
💎DEEP
1. Позиції китів — BTC. Нетто $303M у шорт (лонг $132M проти $435M). За 7 діб книга зсунулась на $118M у шорт, але за останню добу — лише $172k: темп згасає майже до нуля. І цю цифру треба читати разом із потоком: за ту саму добу кити відкрили $133M нових лонгів і жодного шорту. Отже приблизно стільки ж довгих і закрилось — це обіг усередині книги, не нове накопичення шорту. Ведмежий тиск на перпах уперше за тиждень перестав рости.
2. Позиції китів — ETH. Нетто $274M у шорт (лонг $222M проти $497M). За 7 діб зсув $45M у шорт, але за останню добу $7M пішли назад у лонг — темп розвернувся. Всередині вікна напрям змінився: ознака, що ведмежий імпульс на ефірі видихається раніше, ніж на біткоїні. Проти $274M накопиченого перекосу $7M — мало, тож це поки ознака, не подія.
3. Тихе накопичення OI — дві протилежні ставки. BTC за 7д: $72 000 +11 328 колів, $70 000 +3 921, $60 000 +2 561 пут. Набирається дрібними лотами, не через блоки — прихована бичача ставка, якої не видно в стрічці. ETH за 7д інакше: $1 600 +29 989 путів, $2 500 +29 306 колів, $2 000 +29 211 колів. На ефірі кити одночасно купують і страховку глибоко вниз, і лотерейні квитки вгору — це ставка на великий рух, байдуже в який бік, при найдешевшій волі за пів року.
4. Ціна страху (VRP). Премія +3.7 (IV 37.5 проти фактичної HV 33.7) і росте на 9.9 за 7 діб. Тиждень тому премія була відʼємною — опціони коштували менше, ніж ринок реально рухався. Вікно для покупця страховки, про яке ми писали, поступово закривається: реалізована вола падає швидше, ніж IV, і продавець волатильності знову виходить у звичний режим. Не «пізно», але вже не безкоштовно.
5. Режим ринку (дрейф гами). Перемикач гами BTC $62 305 піднявся на 765 за 7 діб (пут-стіна поповзла на −500). ETH-перемикач $1 768 — плюс 11 за тиждень, кол-стіна +125, пут-стіна −75. Коли перемикач і стіни повзуть за ціною, ММ здають рівень і зʼявляється простір для руху; коли стоять — рівень справжній. BTC-перемикач повзе вгору, тобто дилери тягнуть підтримку за ціною: третій, тихий голос за ріст. Стрес-тест: при −2% BTC ще лишається в зоні позитивної гами — відкат викуповується; при +2% — усе ще під кол-стіною $70 000, стеля тримає.
6. Блокові угоди й конструкції за 7 діб. Кити зібрали 181 підтверджену конструкцію: 44 бичачих, 27 ведмежих, 19 на волатильність, 91 на діапазон. Найбільша — put ratio spread на 7500 ETH. Нахил структур бичачий, але звертає увагу інше: 91 з 181 — це ставки на «ціна лишиться в діапазоні». Більшість великих гравців досі торгує тишу, не напрям.
7. Що розвʼязалось. Два кити вийшли з конструкцій раніше строку і забрали своє: №406 risk reversal BTC закрито 24.07 (OI −42%, ціна +6.4%) → ≈ +$70k; №136 продаж straddle BTC закрито 19.07 (OI −41%, ціна +3.0%) → ≈ +$86k. Дві справи закрились проти кита: №877 butterfly BTC — теза «діапазон», ціна −1.6% → ≈ −$53k; №878 call diagonal BTC — теза «вниз», ціна −1.6% → ≈ −$12k. Дві нові справи взято в роботу, обидві по ETH зі входом на $1 806: №545 — продаж straddle на $1 800 розміром 10 000 (експірація 31.07), і №546 — strangle $1 000/$4 000 розміром 7 500 з експірацією аж у червні 2027.
8. Синтез — що склалось за вікно. Сигнали суперечать, але вже інакше, ніж учора. За ріст: тихе накопичення колів на $72k, перемикач гами вгору, флаш довгих вигорів, усі нові позиції китів — лонг, пального над ціною вчетверо більше, а нарощування шорту в книзі спинилось. За падіння: стояча книга досі шортова втричі, ETH тихо набирає пути на $1 600, і в структурах домінує «діапазон», а не напрям. Спільної переваги нема — ринок у перетягуванні. Відстежувати: пробій перемикача гами $62 305 (змінює режим першим) АБО перший день, коли книга топ-китів зсунеться в лонг слідом за потоком. Це напрям накопичення переваги, не прогноз ціни.
Radar збирається автоматично з живих даних Deribit / Hyperliquid / OKX · знімок з поміткою часу. Журнал рішень системи, не інвестиційна рекомендація. © 2026 INDICIA DESK.